银债退款回流传统收息股｜曾渊沧

汇丰控股（005）上周宣布私有化旗下恒生银行（011），有些人以为这对汇控不利，因此股价一连两天皆下跌，跌幅6.4%；同一时间，中芯国际（981）股价下跌13.4%，阿里巴巴（9988）下跌6.8%，百度（9888）下跌6.7%。实际上，这只是汇控近期股价升得快，面对套利回吐压力罢了，与中芯、阿里、百度在同一段时间面对的套利回吐压力是一模一样的。当然，也有沽空者会“编造”一些不利的所谓“分析”，硬说汇控私有化恒生对汇控不利。

私有化恒生是看好香港金融业

私有化是汇控提出的，世界上哪有人会提出对自己不利的私有化计划？汇控私有化恒生实际上就是增加投资于香港，是增加1,000亿元投资于以香港为总部的恒生银行，是看好香港金融业的前景。当然，不可避免的是全面私有化之后，两间银行的后勤部门会进行整合，去除重叠的部分，有些人会离开。

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银债分配反映有许多保守长者

今年申请特区政府银债的钱特别多，每人最多只能分到17万元的银债，与过去往往可以分到20多万元银债相差很大，这说明香港还是有许多保守的长者，尽管股市旺盛，他们仍然满意3.85厘银债利息。

在银债分配公布后，一些退款就回流股市，买传统收息股。当近日急升的股面对调整的同时，一些传统收息股的股价则出现反弹，这包括中电控股（002）、中国移动（941）及中国电信（728）。是的，过去一段日子，汇控炒起，科技股炒起，生物医药股炒起，吸走了不少原本准备收股息的资金，许多人放弃收息而转向炒作股价会飞的股。当近日飞升的股面对调整时，收息股能逆市上升也说明了资金并没有离开，因此，恒指的跌幅不算大，不同的板块有不同的表现。

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高市早苗能复制安倍晋三奇蹟？

喜欢炒日圆及日股的人也许会发现到，日本自民党总裁选举，高市早苗胜出后日经指数暴涨，创出历史新高；日圆兑美元则下跌，兑美元跌破150关口。之所以如此，是因为高市早苗被市场认为是安倍晋三的继承者，金融市场认为她成为日本首相之后，会重新推出安倍晋三的经济策略，即大搞量化宽松，让日圆贬值以增加日本货的出口竞争力。

2012年，安倍晋三第二度担任日本首相前，日本正经历所谓的迷失30年，经济衰退，通货紧缩，日经指数从1990年的接近4万点跌至8000点。安倍晋三上任1年后，日圆兑美元贬值33%，而日经指数则狂升1倍，日本经济恢复增长。但是，高市早苗能成功重复安倍晋三创造的奇蹟吗？不妨拭目以待。

曾渊沧