花旗維持今年恒指目標26800點 P息有空間減1/4厘 寫字樓最壞情況已過

花旗公布第四季環球投資前瞻，該行預期，今年底恒指目標價為26800點，明年中目標價為27500點，與早前目標一致，並看好保險、醫療、科技和互聯網等板塊。該行還預測，今年美國還將減息2次，每次0.25厘，本港銀行最優惠利率（P）也可能跟隨美息還有一次0.125厘的減息空間，之後減息步伐則需要觀察樓市發展情況。

港股需消化升幅 短期反覆

花旗銀行投資策略及資產配置主管廖嘉豪表示，恒指目標價早前已上調，港股需要消化前期漲幅，短期表現可能會有反覆，同時要關注即將公佈的企業盈利表現和「十五五」規劃政策，不過整體而言，企業的盈利的增長動力可望，繼續支撐恒指在整固後繼續向好。

留意十五五規劃投資主題

他續指，比較看好保險、醫療、科技和互聯網等板塊，因為上述板塊有機會將受益於政策對內需、新質生產力支持，尤其是「十五五」規劃下，預計內地在AI等領域的投資於2025至2030年累計可達3.3萬億元人民幣，增長空間仍可觀。

花旗財富亞太區高級投資策略師夏振傑亦指出，今年內地政府對於一些刺激政策的出台的持保留態度，但是下半年起內地的經濟數據有所放緩，同時近日內地會議均談及將會保經濟和改善內需，而美國正減息和美元走弱，相信這些因素有助提振港股。

樓價下半年橫行 料2027年成交始高於落成量

香港樓市方面，花旗預計，本港住宅價格在下半年橫行，需待長遠供需平衡改善才可支持樓價回升，且預期2027年成交單位數量將超過完工單位數量。超豪宅市場方面，該行指出，由於今年上半年5,000萬元的住宅成交價值按年升43%至480億元，預計優化新資本投資者入境計劃後，超豪宅市場將持續跑贏。

核心區寫字樓有加租跡象

廖嘉豪補充，目前本港寫字樓空置率仍處於較高水平，而隨著零售市場出現改善跡象，中環、銅鑼灣等一線核心商圈續租租金有所上調，加上貸款減息利好，估計相較早前，本港商業房地產最壞的情況或已過去。

拆息第四季或降至2.6% 再升空間有限

廖嘉豪還指出，香港的減息空間有限，預計香港可能還有一次0.125厘的減息空間，之後需要觀察樓市發展情況，而3個月本港銀行同業拆息（HIBOR）可能在今年第四季回落至2.6%至2.8%水平，進一步上升空間有限。

美國今年料再減息2次

美息方面，夏振傑表示，預期美國減息行動將會持續，今年仍將減息2次，每次0.25厘，而美國疲軟的就業市場、高企但穩定的通脹，以及巨大的政治壓力，或令美國至2026年底，有機會合共減息1至1.5厘。

金價料未升完 目前3800美元

至於金價方面，廖嘉豪指出，雖然金價已創歷史新高，但在聯儲局獨立性不確定、中美貿易談判、市場避險需求大等因素影響下，金價仍有短期上升空間，現貨金今年有望試每盎司3800美元水平。