非农远逊预期 特朗普归咎联储局太高息 市场料本月大手减半厘

美国周五公布的非农就业数据远逊预期，8月非农就业人数增加2.2万人，失业率达到2021年以来最高水平，美国总统特朗普回应指，职位增长减少，认为是受利率太高影响。同时，美国就业市场急剧降温，大幅推高市场对联储局今年降息幅度的预期。据芝商所利率期货监察工具FedWatch显示，交易商认为联储局本月必定会减息，当中预期减息0.5厘的机率最新为11%。不过，联储局决策者会否一口气减半厘，还要留意下周公布的通胀数据。

抱怨统计数字经常修正

特朗普周五被记者问到就业岗位流失的问题，他表示：“我们面临的一个问题是，你知道，利率太高。”除了怪责联储局外，他又抱怨劳工统计上经常作出修正：“他们会说你正在失去工作。然后他们说，我们一个月后会有一个修正。”特朗普上月因不满美国劳工部发布的就业数据，解雇劳工统计局局长。另外，他又宣布下任联储局主席人选“最后三强”，分别是白宫国家经济委员会主任哈塞特（Kevin Hassett）、联储会理事沃勒（Christopher Waller）以及前理事沃什（Kevin Warsh）。

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美国周五公布的数据显示，8月非农就业人数增加2.2万人，远低于预期的7.5万人，前值则上修至7.9万人；失业率升至4.3%。DWS Americas固定收益主管George Catrambone指，就业数据疲软已无法被忽视或归因于偶然因素。毕马威首席经济学家Diane Swonk表示，劳动力市场的裂痕正在扩大，这令人担忧，减息0.25厘是毫无疑问的。

利率期货监察工具FedWatch显示，本月减息0.25厘机会率达89%，减息0.5厘的机会率为11%。

美银“转軚”料减息两次

由于最新就业数据疲弱，美国银行经济学家“转軚”，预测联储局今年将减息两次，分别是在9月和12月。早前美国银行预测联储局等到明年才会采取行动，是华尔街大行中的另类。该行Aditya Bhave在报告中称：“现在有更明显的证据表明劳动力需求恶化，而不仅是供应恶化。”但Bhave认为，由核心PCE衡量的美国通胀率8月可能达到3%，并在年底前进一步上升，从而阻止联储局在10月减息。

美银又估计，2026年会减息三次，从6月开始，每次0.25厘，将使得政策利率目标区间从4.25厘至4.5厘，降至3厘至3.25厘。

芝加哥联邦：留意下周通胀

对于减息步伐，市场下一步注视美国劳工统计局将于9月11日公布8月通胀数据。芝加哥联邦储备银行行长Austan Goolsbee便表示，他仍未决定在9月16日至17日的会议上将支持哪种利率行动，并提到会留意下周通胀数据。

Goolsbee周五接受访问时表示：“我想获得更多信息。目前我还没有做出决定，我们也得考虑通胀因素。”他说在最近的通胀报告中，服务业通胀也出现了上升，“我认为我们要确保这只是暂时现象，而不是一个更加不祥的指标。”

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