中國股票ETF資金流入6月跌74% 晨星：投資者獲利及官方入市規模減少所致

晨星表示，今年6月中國股票ETF的資金流入按年下降74%至1190億元人民幣。不過，今年第二季與第一季相比，中國股票ETF的資金流入按季增長427%。

該機構研究總監Rachel Sun分析指出，中國股票ETF資金流入減少，主要有兩個關鍵因素。首先是獲利回吐，隨著股市從2024年9月底開始反彈並在2025年保持勢頭，投資者通過在市場復甦期間出售ETF持倉來獲利，從積累階段轉向獲利離場階段。其次是官方購買減少：中央匯金在之前為支持市場而大量購買ETF後，入市規模減少，官方買入的「托底」效應減弱，也導致資金流入放緩。

市場對反彈持續性持謹慎態度

這一趨勢表明市場動態發生了變化，反彈已經恢復了投資者信心，足以觸發獲利離場，反映出從「防禦性定位」向更積極的投資組合調整的轉變。同時，官方干預角色的減少表明政策制定者可能認為隨著市場情緒穩定，不需要積極支持。然而，持續的資金外流也可能表明投資者對反彈的持續性持謹慎態度，突顯投資者對經濟和企業盈利增長強度的持續不確定性。

至於中國固定收益ETF，今年6月的資金流入與12個月前相比激增853%至2024億元人民幣，資金流入/管理資產比率達到自2020年以來的最高水平。該機構指，中國債券ETF規模快速增長，原因包括風險偏好變化、市場擴張、機構投資者增持等。