盒马会员店全线结业 反成扭亏出路 揭下沉市场潜力更大

阿里巴巴（9988）旗下盒马会员店近期连关3店后，据报最后一间位于上海的分店也将于8月31日关闭，亦即诞生至今近5年的盒马X会员，将成为历史。究其原因，有内媒分析指主要是供应链问题，因盒马会员店与盒马鲜生共享供应链平台，导致商品同质化问题严重，而且多次被揭出同款商品价格更高。不过，盒马亦一直尝试修正错误，通过低价紧握基层市场的消费力，在2025财年扭转盒马盈利状况。

2020年直接复制山姆模式

报道指出，Walmart旗下山姆中国于2019年获得成功，令盒马看见城市中产的巨大消费力。其后，首家盒马会员店于2020年开业，直接学习山姆模式，甚至推出比山姆更优惠的会员价。

根据盒马数据显示，首店在开业仅两个月内便实现盈利，客单价高达1,000元（人民币，下同），日收入高峰突破千万元，日均收入稳定在200万元以上，年销售额接近10亿元。此外，高峰期门市总数曾达10家，涵盖上海、北京、南京及苏州等，累积近300万会员，年会员费收入逾6亿元。

供应链平台具同质化问题

不过，盒马与山姆不同，山姆可依托Walmart全球采购优势，向顾客提供稀缺且优质的商品；而盒马会员店与盒马鲜生共享供应链平台，导致商品同质化问题严重。

同时，盒马一直面临亏损下，随着母公司阿里巴巴收缩版图，会员店这类需要大规模仓储空间、独立供应链及长期会员营运的业务，因投入大、盈利难度大及回报周期长，最终难免被放弃。

策略性转攻下沉市场成功

不过，盒马放弃会员店不是“攞命”的事情，反而是寻找获利的出路。自去年严筱磊接替侯毅出任盒马CEO后，首要任务就是盈利，并明确提出了聚焦盒马鲜生+盒马NB（邻里业务）双核心，计划未来3年商品交易总额冲击千亿元目标。

所谓NB店（Neighbor Business，邻里业务），也就是硬折扣店，主要面对社区客群，围绕一日三餐，喊出“天天低价、件件爆款”口号，商品则包括盒马自有品牌。

事实上，拼多多的成功，已证明了下沉市场（二、三线及以下城市市场）具有无限潜力。同时，根据阿里业绩显示，更聚焦下沉市场的盒马于2025财年GMV达750亿元，首次实现全年经调整EBITA转正，实现全年获利。