【加航季績前瞻】財策奏效？償債與回購股能否助力業績起飛

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加拿大最大航空公司 Air Canada (AC) 將於7月29日開市前公布2025年第二季業績。市場預期其季度收入約為55.5億加元，按年微升0.63%；每股盈利則預料錄得0.76加元，按年下滑逾23%。在旅遊需求復甦步伐不一的環境下，加航近月透過多項財務策略積極改善結構，市場關注其能否帶動整體業績轉強。

首季虧損收窄　管理層強調「可控因素」

回顧首季，加航雖錄得52億加元收入，惟仍錄得1.08億加元經營虧損，主要因北美跨境旅遊需求回落，以及營運成本持續攀升。面對高油價與營運中斷的風險，加航強調其靈活應變能力，包括優化航線、更新機隊及嚴控成本，均有助提升營運效率。

管理層指出，公司會聚焦處理可控因素，保持審慎策略，並對長遠需求及業務規劃保持信心。

償債+回購股 雙管齊下穩住投資者信心

進入第二季，加航加快落實資本重整，包括在5月宣布償還2.74億美元可轉換債券（連利息共約2.8億美元），避免轉換為股份，從而降低潛在攤薄風險，有助穩住投資者信心。

與此同時，加航亦啟動5億加元回購計劃，並完成以每股18.80加元回購逾2,600萬股，佔總股本約8.2%，回購後在外流通股份數降至2.96億股。分析認為，此舉顯示加航著重股東回報及資本配置平衡。

拓展航線+策略結盟 助推未來增長

除了財務策略外，加航亦積極拓展航網。7月宣佈與意大利ITA Airways達成聯營協議，將改善加意及其他歐洲地區的航點連接性，進一步提升轉機旅客（sixth freedom）收入，料有助推動第二季及下半年業績。

加航亦宣布新增直飛秘魯利馬的南美航線，並將於2025/26冬季加密中美洲及墨西哥航班，有望藉預訂帶動第二季收入表現。

市場觀點：股價跑贏同業 風險仍不容忽視

第二季內，加航股價升幅超過40%，跑贏大市，反映投資者對其財策與成本控制成效持正面態度。據分析，加航預期可透過項目外判優化、降低第三方支出及提升生產力，在2025年實現1.5億加元成本節省。

不過，彭博分析指出，加航仍面對包括GDP增速放緩、貿易摩擦及行業競爭加劇等潛在挑戰，未來票價及收益率或受壓。儘管加航航線多元，有助分散風險，投資者仍需留意外部環境變數。

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