特朗普擬開放9萬億美元退休金投資加密貨幣　美國退休制度或迎劇變？

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美國傳媒近日引述消息人士報導，總統特朗普正準備簽署一項具標誌性的行政命令，計劃允許9萬億美元的401(k)退休金資金投資加密貨幣、黃金及私人股本（Private Equity）。消息一出即引發市場廣泛關注，分析人士警告，此舉或將「重塑」美國人的退休儲蓄方式，把傳統資產如股票和債券的比重轉向風險較高但潛力可觀的數位資產。

數年鋪墊　特朗普正式啟動「加密退休金」大計

事實上，這並非特朗普首次表態支持加密貨幣。早於競選期間，他已批評現行加密貨幣監管過於嚴苛，並承諾鬆綁限制。其家族控制的特朗普媒體科技集團（DJT）亦已投資逾20億美元於比特幣，甚至鑄造自家穩定幣與代幣。

有別於過往單純的政治表態，這次行政命令將要求聯邦監管機構為加密資產納入401(k)制定操作指引，解決現行法規的模糊地帶，並簡化審批程序。值得留意的是，早於5月，美國勞工部已廢除拜登政府時期對401(k)投資加密資產的「極度審慎」指引，為今次政策鋪路。

三項重磅法案同步推進　穩定幣監管框架初步成形

除了行政命令，美國國會亦於本周通過三項與加密資產息息相關的法案：

• CLARITY法案：為加密資產提供法律清晰度，並允許銀行合法托管加密貨幣；
• GENIUS法案：賦予穩定幣合法支付地位，要求發行方必須獲得執照，並持有1:1美元或美債儲備；
• Anti-CBDC Surveillance State法案：限制政府推行中央銀行數位貨幣（CBDC）計劃。

當中最受市場矚目的是GENIUS法案，其規定將有效擴大如Circle（CRCL）等大型發行商的穩定幣市佔率，並排擠中小發行者，間接壟斷穩定幣流通權。

誰是政策最大贏家？盤點潛在受惠股份

1. 穩定幣發行商與交易平台
   GENIUS法案明確規範穩定幣發行與應用場景，將其納入主流支付系統。大型發行商如Circle、交易平台如Coinbase（COIN）與Robinhood（HOOD）可望受惠於交易量與手續費激增。
2. 支付平台與大型銀行
   PayPal（PYPL）、Visa（V）等可將穩定幣嵌入現有支付網絡，用戶可用穩定幣進行跨境支付；而摩根大通（JPM）、美銀（BAC）等傳統銀行則可承接穩定幣儲備資金，賺取資產管理費及提供加密託管服務。
3. 金融科技公司（Fintech）
   SoFi（SOFI）等新型金融平台可藉法規明朗化，發展涵蓋貸款、支付與投資的加密一站式服務，提升用戶滲透率並具備顛覆傳統金融模式的潛力。

風險與隱憂：加密資產能否承載退休金的穩定需求？

儘管政策上釋出強烈利好信號，市場亦不乏憂慮聲音。畢竟，將大眾退休儲蓄投入波動性高、估值透明度低的數位資產及私人股本，將引發：

• 高手續費與高槓桿風險；
• 流動性問題與估值困難；
• 老年投資者風險承受能力不足等問題。

能否有效監管、並確保投資者風險知情與分散配置，將是監管部門下一步的挑戰。

制度變革中的投資機遇與審慎抉擇

特朗普此舉或將開啟美國退休資金配置新紀元，令加密資產由「邊緣投資工具」轉向「制度性資產配置」。然而，機遇與風險並存，監管機構如何拿捏政策鬆緊，將決定這場制度實驗的成敗。

若政策順利落地，預料美股加密板塊或迎來新一輪重估行情，穩定幣、交易平台及銀行加密業務將成為關注焦點。但投資者亦需提防市場過度炒作與政策轉向風險，嚴守風險管理原則。

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