現代牧業盈警料半年蝕最多10億 原料奶市價下滑 已淘汰低效牛隻改善營運

現代牧業（1117）發盈警，預料上半年淨虧損介乎8億至10億元（人民幣，下同），按年擴大2.86倍至3.83倍，但整體現金EBITDA料與去年15.15億元基本相約。

期內國內原料奶價低位運行

現代牧業指，期內國內原料奶處於階段性供過於求的情況沒有明顯改善，原料奶市場售價處於低位運行，按年出現較大幅度下降，惟該公司通過大宗商品採購策略﹑精準餵飼及飼料配方調整，加強成本開支管控，營運成本得到有效控制而回落。

銷售量料增10%抵銷

現代牧業稱，公斤奶的銷售成本預計按年減少每公斤0.22元，同時原料奶銷售量預計增長約10%，抵銷了原料奶售價下降所帶來的影響，現金EBITDA預計與2024年同期基本相約。

成乳牛比例增 平均產量提升

對於虧損損大，現代牧業表示，主要由於主動淘汰低產低效牛隻以改善牛群結構，穩固核心牛群，受到淘汰牛數量增加及原料奶市場售價下降影響，乳牛公平值重估預期出現損失，最終使得乳牛公平值變動減乳牛銷售成本產生的虧損預計介乎16.5億元至18.5億元，按年多蝕5億至7億元。該公司指，乳牛公平值重估損失為非現金項目，並不對現金流量、營運資金及持續經營產生實質不利影響。

不過現代牧業表不，其主要營運指標均有所提升，截至6月底，乳牛總數預期較2024年末會略為減少，但成乳牛佔乳牛總數比例將提升至53%，平均年化成乳牛單產將突破每隻13噸。

料市價回升將顯著提升盈利

現代牧業指出，已採取有效降本增效措施，並已取得顯著的成本節約效益，相信隨著乳品消費需求回暖，原料奶市場供需將趨穩平衡，原料奶市場售價預期企穩回升，將顯著提升該公司盈利水平，實現高質量可持續增長。