以色列空襲伊朗：蝴蝶效應將如何震動全球市場與通脹前景？

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美東時間6月12日晚8時，伊朗首都德黑蘭傳出多起爆炸聲響。雖然伊朗官方尚未確認原因，但以色列外交部長卡茲（Israel Katz）已宣布全國進入緊急狀態，並警告將面臨潛在的報復性攻擊。伊朗國營媒體報導，其防空系統已進入全面戒備狀態。

此舉不僅再度點燃中東地緣政治風險，也立即引發全球市場連鎖反應。油價、金價、美國國債價格齊升，而E-mini標普500期貨、納指期貨與富時中國A50期貨則普遍低開，反映資金正快速尋找避險資產。

但這場可能升級的軍事衝突，是否只是「蝴蝶振翅」，抑或將引爆更深層次的全球經濟震盪？

通脹走勢出現變化？多項指標釋放複雜訊號

在地緣風險升高之前，美國5月的CPI與PPI雙雙低於預期。核心服務通脹降溫、核心商品價格下跌，能源價格亦續降，支撐通脹放緩趨勢。然而，這樣的穩定局面能否持續，正在受到挑戰。

事實上，近月來WTI原油價格已回升至每桶70美元以上，與2020年代初的低位（約55美元）形成對比。根據歷史經驗，油價走勢與通脹高度相關，油價回升或將削弱美國目前的「去通脹紅利」。

更令市場關注的是，美國商務部剛宣布，自6月23日起，對進口洗碗機、洗衣機及冰箱等鋼製家電產品加徵50%關稅，涵蓋多數貿易夥伴。該措施可能進一步推高消費品價格，並重新激起「輸入型通脹」壓力。

勞動市場放緩跡象浮現　市場避險情緒升溫

儘管美股大盤仍維持高位震盪，但部分經濟數據已顯示疲態。首次申領失業救濟人數維持在高位（24.8萬），2-3月非農就業人數亦被下修共9.5萬人次，顯示勞動市場正在從「過熱」逐步降溫。

與此同時，市場避險指標亦出現異動。6月12日，CBOE波動率指數（$VIX）與波動率的波動率指數（$VVIX）齊升，顯示即使標普500仍有升勢，投資者對潛在風險的對沖需求已快速升高。

戰爭 + 關稅：通脹逆轉或引爆「停滯性通脹」疑慮？

當戰爭推高能源與避險資產價格，關稅又增加企業與消費者成本壓力，而勞動市場與經濟動能同步放緩，市場開始思考：美國是否正邁向停滯性通脹（stagflation）的初階徵兆？

儘管當前數據仍不足以證明全面惡化已開始，但地緣衝突加劇、保護主義回潮與供應鏈不確定性疊加，確實為原本平穩的宏觀通脹路徑投下變數。

蝴蝶的翅膀，是否將掀起全球市場的風暴？

當外部衝擊與政策干預交織，金融市場已不再單純由基本面驅動，而是高度敏感於突發事件與預期改變。這場來自中東的火花，會否如蝴蝶效應一般，最終掀起全球資本市場與經濟體系的新一輪震盪，值得投資者高度警惕。

在這個多變的週期轉折點上，避險策略、資產配置的靈活度，或許比單一利率預測更具價值。

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