美國貿易法庭阻止特朗普「對等關稅」計劃：貿易政策未來走向添變數

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美國國際貿易法院（U.S. Court of International Trade）本週裁定，美國總統特朗普於4月宣佈的多項「對等關稅」措施違憲，並指其引用的法律《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）不賦予總統單方面徵收全國性廣泛關稅的權力。

裁決重擊特朗普以關稅為談判槓桿的貿易策略，未來美國貿易政策或面臨法律重塑。

哪些關稅被取消？

法院判決明確禁止以下措施：

1. 「自由日」當日生效的10%全球關稅；
2. 向未在90日內與美國達成貿易協議的國家徵收懲罰性關稅的威脅措施；
3. 對墨西哥、加拿大及中國徵收的部分關稅，理由包括打擊毒品走私與非法移民不力。

然而，根據其他法例（如《貿易擴張法》第232條與《貿易法》第301條）徵收的鋼鐵、汽車與中美貿易戰期間的部分關稅並不受影響。

白宮強烈反對並提出上訴

白宮已提出上訴，稱法院不應干預總統在「國家緊急情況」下的政策決策。特朗普團隊堅稱，其政策旨在糾正長期貿易逆差並保護美國製造業。該案未來可能上訴至最高法院。

法律戰與10日倒數

根據法院命令，政府須在10天內正式實施全國性禁令。如上訴法院未能及時介入，相關「對等關稅」最遲將於6月初被全面叫停。特朗普若希望延續政策，須爭取緊急禁制令。

政策替代方案與風險點

即使部分關稅無效，特朗普政府仍可透過其他法例重啟貿易施壓工具。Section 232（關乎國家安全）與Section 301（針對不公平貿易行為）仍具法律效力，可快速推動鋼鋁、汽車、半導體與藥品等戰略產業的關稅政策。

此外，18個自4月起與美方進行貿易談判的國家，曾面臨美方以高關稅為談判籌碼，如今政策基礎動搖，談判力量可能削弱。美國貿易代表Greer警告，禁令或損害美國在多邊談判中的主導地位。

市場與分析師觀點

市場初步反應偏正面。OCBC銀行的張佩瑜指出，裁決暫時提振市場風險偏好，美股期貨、債息與美元匯率同步上升。不過貿易政策的不確定性仍將影響投資人情緒。

高盛首席政治經濟學家Phillips認為，雖然裁決擋下「自由日關稅」，但特朗普政府仍可用其他法律途徑實現類似目標。

Indosuez Wealth Management的Francis Tan指出，市場正夾在利好與利淡消息之間波動，投資者應關注長線趨勢，例如美國債務與赤字問題，美元或仍被低估。

投資者關注三大重點

1. 上訴進度與判決時機：若上訴法院或最高法院迅速介入，特朗普有望短期內恢復部分關稅權限；若判決維持，未來總統在經濟緊急情況下的權力將受限。
2. 其他法律路徑與新制裁名單：須警惕特朗普是否轉用232或301條文再推新關稅，涉及範圍或更集中於戰略產業。
3. 國際反應與談判前景：歐洲、加拿大、日本與南韓等或藉機要求重啟或重議談判條件。若美國維持強硬立場，全球貿易局勢可能再生緊張。

美國貿易政策進入法律與政治交叉路口

是次裁決不單止影響特朗普關稅政策，更有機會重塑未來總統在貿易與國際經濟政策上的執行權力。投資者宜密切留意美國法院動向與G7等國際會議消息，提早部署，迎接潛在政策與市場震盪。

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