中美貿談後90天 料只會有好消息｜曾淵滄

恒指這輪升勢已經逐漸轉為不斷換股炒，不少股一天急升，隔一天就下跌，短炒的人越來越多，股價炒上去是靠好消息，但是不少人都擔心這些所謂的好消息不會持久，目前我們最需要做的是冷靜判斷好消息是否能持久。

兩國重演貿易戰機會不大

舉個例子，美中在瑞士兩天的貿易談判，兩國同時暫停對等關稅90天，有人擔心90天後貿易戰會不會重演。我估計機會不大，理由是這次的談判是美國要求的，4月9日特朗普暫停70多個國家的關稅，然後與這些國家談判，基本上是這些國家上門與美國談判，美國仍然處於有利位置，如果談判不成功，90天後重啟對等關稅是可能的。

然而，中國完全不擔心美國徵收關稅，中國產品價廉物美，沒有替代品，徵稅的結果是美國人交付這筆關稅，造成高通脹。如果稅太高，美國人付不起，變成貿易停頓，美國超市將無貨可賣，因此中國早已立於不敗之地，所以中美瑞士談判的結果將會是在90天後都不會變得更差的好消息。

目前，美國仍然維持對中國產品徵收10%的基礎關稅及20%的芬太尼關稅，相信未來90天，美國會通過進一步談判要求中國買多一些美國的農產品，農民的選票對特朗普是重要的，而中國當然也會要求進一步降低目前仍然存在的30%關稅。因此，可以說未來90天只會有好消息，不會有壞消息。

內銀減息不會使息差下降

為了應對貿易戰及消費低迷，人民銀行決定減息降準，結果是內銀股股價再進一步上升，有人擔心減息會使到銀行息差下降，降低利潤，但其實並不會，因為銀行活期存款利率降得更快更多，目前內地銀行活期存款利率已經與零息差不多。目前1年定期存款利率也只剩下1.1厘，銀行的客戶經理就會利用這個現象向客戶推銷保險計劃或基金投資等產品，賺取佣金。而且利率一降，再加上降準，借出去的錢多了，銀行利息收入也增加，利率下降，壞帳也會減少。

另外，三生制藥（1530）取得輝瑞的大定單，除了自己股價飛漲之外，同類股股價也大幅上漲。有趣的是，近日生產中藥的健倍苗苗（2161）股價也飛升，健倍苗苗是一間香港藥企業，這隻股我在過去也推薦過幾次，推薦的理由是健倍苗苗成功的把他們的產品向大灣區推廣，將來如果再進一步向全中國14億人進行推廣，前途更可觀。

資深金融評論員 曾淵滄