中美關稅大幅削減 兩地股市齊升 投資者應關注哪些趨勢？

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中美兩國本周一共同宣布，將暫停雙方大部分關稅並展開新一輪貿易談判，市場隨即作出正面反應。消息公布後，美股期貨顯著上揚，道指與標指期貨分別上升逾2%，納指期貨更大升近4%。與此同時，美國上市的中概股及科技巨企亦錄得強勁升幅。

美中互減關稅至10% 部分敏感商品仍維持限制

根據協議內容，雙方目前互徵的「報復性」關稅將由高達125%下調至10%，惟美方對涉及芬太尼原料等中方輸美產品的20%額外關稅將維持不變，整體對中貨關稅仍達30%。儘管如此，今次減稅幅度仍遠高於市場預期，被視為兩國貿易關係出現重大緩和信號。

中概股與科技巨企齊升 市場氣氛明顯改善

消息公布後，多隻中概科技股於美股盤前顯著抽升。拼多多（PDD）升逾8%，嗶哩嗶哩（BILI）及阿里巴巴（BABA）亦各自上升近7%。分析指出，中概股過去長期受地緣政治與監管風險壓抑，今次關稅緩和將有助修復部分市場信心。

美國本土科技股亦受惠於中美貿易前景改善。亞馬遜（Amazon）因其平台大量銷售中國製商品，股價於盤前飆升7.76%；蘋果（Apple）受惠於其在中國的龐大生產鏈，上升近7%；而特斯拉（Tesla）在中國擁有重要產能，盤前亦升約8%。

資金提前部署 看好貿易談判前景

摩根士丹利上周發表報告指出，美國對沖基金近期已明顯重返中國市場，不僅增持在美掛牌的中資股，亦重新吸納A股，反映部分機構投資者對中美貿易磋商前景轉趨樂觀。該行認為，若關稅削減政策得以落實，將有助釋放中美股市估值空間，並推動資金加快回流。

投資者應留意的後續風險

儘管短期內市場氣氛改善，但後續仍需觀察談判進展及政策落實情況。市場人士提醒，關稅雖下調，惟芬太尼、科技轉移、數據安全等敏感領域仍存爭議，貿易緩和未必等同全面解凍。此外，企業供應鏈調整已成趨勢，中長期需關注中美經濟脫鉤影響。

中美關係回暖信號帶動風險資產反彈，惟能否轉化為中長期趨勢仍待觀察。投資者宜審慎樂觀，留意政策細節變化與中概股估值修復機會，同時關注中美談判後續變數及可能觸發的新一輪風險。

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