美國國債市場劇烈波動，投資者應如何應對？

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隨着特朗普決定將對某些國家的「相互關稅」推遲90天，關稅戰暫時暫停。這個月，大多數人的注意力集中在下跌的股票市場上。 然而，投資專家建議現在是關注債券市場中異常活動的時機。

美債收益率急升　創20年最大單週升幅

美國10年期國債收益率在4月7日至11日間從3.86%飆升至4.59%，創下逾二十年來最大單週升幅。收益率上升代表債券價格下跌，顯示市場可能出現大量拋售行為。

美國財政部長史考特·貝森特（Scott Bessent）嘗試淡化此現象，表示此次波動主要來自機構去槓桿操作，而非外資大規模撤出。然而，市場分析人士指出，外資對美元資產的信心下滑、政策不確定性升高與經濟前景黯淡，正逐漸成為影響債市的核心因素。

高收益率對美國財政構成壓力

國債收益率升高對美國政府來說並非好消息。美國目前國債總額已突破36兆美元，僅2024財政年度的利息支出即達8800億美元，甚至高於國防開支，占整體聯邦預算的13%。

如果收益率持續攀升，將導致美國發行新債的成本增加，同時提高既有浮動利率債務的利息支出，進一步擴大財政壓力。

政策矛盾加劇市場不安

儘管特朗普政府聲稱透過關稅與削減開支可改善財政狀況（預估每年關稅收入可達7000億美元），聯儲會主席鮑威爾（Jerome Powell）則對此持保留態度。他警告，貿易政策不確定性上升將推高通膨、拖慢經濟增長，並可能使貨幣政策陷入兩難。

市場原預期聯儲會將因應債市震盪而提前降息，然而鮑威爾重申需「等待情勢明朗後再調整政策」，使降息預期落空，導致股市進一步下跌。納斯達克指數當日一度下跌逾4%。

長期利率預期下滑，債券ETF或現機會

儘管短期利率仍高企，但市場普遍認為高利率環境難以長期維持，一旦聯準會開始降息，長天期債券價格將反彈。

對於投資者而言，美國國債ETF成為配置選項之一，以下是值得關注的ETF：

20+年以上美國國債ETF, 美國國債7-10年ETF, 美國國債1-3年ETF. 投資者可以關注國債型ETF，它們提供相對穩定的收益、投資組合多樣化、交易便利、低成本、固定分紅派息和透明的投資組合持有情況等優勢。

20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)

• 特色：跟蹤到期超過20年的美國國債，由於其長期限，具有對利率變化的高敏感性。它的交易量很大。
• 股息率：約4.2%–4.29%
• 風險：價格波動性很大。例如，TLT在2022年加息期間下跌超過30%，但在預期減息時迅速反彈。利率每上升1%可能使其價格降低約16%。
• 合適情景：對沖股市下跌或押注聯儲局減息。

美國國債7-10年ETF-iShares (IEF.US)

• 特色：關注7-10年期國債，在收益和利率敏感性之間取得平衡，持續時間約為7.3年。
• 股息率：約3.65%
• 風險：比長期ETF波動性更小。利率提升1%可能導致價格降低約7.3%。
• 合適情景：適合在穩定或輕微下降的利率環境中提供穩定的收入和適度的資本增值。

美國國債1-3年ETF-iShares (SHY.US)

• 特色：持有1-3年期國債，最小化利率風險，期限短（約2年）。
• 股息率：約3.96%
• 風險：波動率極低（2024年最大回撤小於1%）。超過99%的資產為AAA級美國國債。
• 合適情景：在加息或市場不確定時，作為現金替代或防禦資產。

這些ETF提供了一種方便的方式，可以投資於一籃子債券，同時有效降低投資門檻。在當前市場環境下，關注國債型ETF是捕捉該資產類別投資機會的有效策略。

注意：國債的期限越長，對利率變化的敏感性越高。

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