加拿大央行本週議息：繼續減息還是暫停觀望？

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在經濟不確定性升溫、聯邦選舉臨近及美加關係緊張的背景下，加拿大央行將於4月16日（週三）公布最新利率決策。自去年夏季啟動寬鬆政策以來，加拿大央行已連續七次下調利率，目前隔夜利率已由高位5%降至2.75%。

這次決策備受關注，因為若再次降息，將是2025年第三次減息。市場情緒分歧，利率掉期市場顯示持穩機率約為60%，減息機率為40%，與以往決策前的明確傾向形成鮮明對比。

「神經質的觀望」：雙方理據皆具份量

Scotiabank將當前情況形容為「nervous hold（神經質的按兵不動）」，認為政策委員會面臨強烈的雙邊壓力。

支持「暫停減息」的陣營指出，即使美國近期實施了貿易關稅，加拿大經濟仍表現出一定韌性。最新數據顯示，國內生產總值穩健增長、消費支出上升、汽車銷售走強，這些因素令通脹輕微回升。加上加拿大被暫時豁免於特朗普對部分國家的關稅措施之外，分析師認為，在選舉前夕保持中立、避免市場誤判央行行動為政治介入，或是更審慎的選擇。

勞動市場疲弱、信心下滑為減息提供藉口

不過，支持「繼續減息」的聲音同樣有力。儘管特朗普已宣布對新一輪關稅暫緩90天，但市場擔憂長遠衝擊開始顯現。根據加拿大央行的季度調查，企業與消費者信心指數同步下降，顯示市場對未來預期轉趨保守。

此外，加拿大統計局最新公佈的3月就業數據令人失望，淨減33,000個職位，失業率升至6.7%，進一步支持政策寬鬆論。

通脹數據成最後關鍵

加央行決策前一天將公布3月CPI通脹數據。CPA Canada首席經濟師David-Alexandre Brassard指出：「通脹將成為此次利率決策的決定性因素。若2月份的通脹反彈只是短暫現象，而3月回落，則更可能推動央行選擇減息。」

目前市場預期CPI月率為0.6%，若數據低於預期，或進一步強化減息預期。

政策轉折點將至，加央行將如何出牌？

在選舉與通脹壓力、就業數據疲弱與政策中立性之間，加拿大央行正處於兩難。無論本次決定如何，都將對加元走勢、樓市走向及股市情緒產生直接影響。

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