2018 vs 2025：貿易戰如何影響市場？

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自從美國總統特朗普於 4 月 2 日對全球實施全面進口關稅及對等報復性關稅以來，全球股市連續出現暴跌。週一，亞洲與歐洲股市全面重挫，美國股指期貨在開盤時也大幅下滑。

2018 vs 2025：兩次貿易戰下的市場走勢對比

特朗普於第一任期發動的貿易戰，也曾導致市場出現大幅回調。根據歷史走勢，美股會持續下跌多久？

回顧過往市場表現可以發現，自 2018 年 3 月 22 日美國對中國加徵關稅後，股市經歷了多次探底，之後出現為期數月的反彈。

然而，根據 Moomoo 的「關稅監測」，2025 年的關稅範圍與金額，遠遠超過 2018 年的水準。

2018 年，全球經濟仍處於金融危機後的緩慢復甦階段。當時特朗普啟動的貿易戰，不論是針對的國家或商品類型，其範圍與強度都遠低於 2025 年。

到了 2025 年，全球產業與供應鏈已歷經多年重組。特朗普吸取前次經驗後，採取更強硬的貿易策略，同時也希望透過關稅收入填補財政缺口，為即將推行的減稅政策提供財源支撐。

但特朗普也面臨不少挑戰，尤其是美國國內已存在嚴重通膨壓力。任何進一步的加徵關稅行動，都可能加劇通膨憂慮，成為政策兩難的關鍵因素。

貿易戰將如何影響美國經濟？

參考 2018 年貿易戰開打後的經濟影響，美國通膨在上半年持續上升，直至 6 月後才逐步回落；非農就業人口在 2018 年 3 月大幅下滑，之後在下半年出現波動並回升。

面對市場暴跌，投資人該如何應對？

VIX 恐慌指數可用來判斷 S&P 500 指數的短期底部與高點。當 VIX 指數達到極高水準時，通常意味著 S&P 500 可能已經觸底，未來可能出現反彈。

值得注意的是，上週五CBOE Volatility S&P 500 Index突破 45。自 2000 年以來，VIX 僅有 1.74% 的交易日曾高於該水準。

投資人也可以透過特定選擇權策略來降低投資組合波動，例如：

• 保護性買權（Protective Put）：在持有個股的同時買入賣權，為持股設下保險底線。
• 備兌賣權（Covered Call）：在持有個股的同時賣出買權，收取權利金以對沖風險。

Moomoo 提供多樣化的選擇權策略工具，投資人可在個股選擇權頁面查閱波動率分析與價格數據，靈活調整操作策略。

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