巴菲特仍強勢，伯克希爾跑贏七大科技股，如何避險？

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薑還是老的辣！巴菲特「躺握」巨量現金，當下美股大跌之際，伯克希爾-B股價依舊堅挺，A類股伯克希爾-A年內仍可以保持強勢，跑贏美股7巨頭。

在過去的一年裏，巴菲特不斷減持蘋果和美國銀行。2024年第三季度，伯克希爾將持有的蘋果公司股票減持了約一半，價值約730億美元；2024年7月中旬至9月期間多次減持美國銀行，累計出售價值約8.96億美元的美國銀行股票。

此前最新公佈的業績中，伯克希爾四季度現金頭寸達到了驚人的3342億美元，高於第三季度末的3252億美元。而對於公司龐大的現金儲備，巴菲特表示，伯克希爾「永遠」會將絕大部分股東資金投資於股票，並且永遠不會偏好持有現金，而會選擇擁有或投資優質企業。

但與上個季度一樣，伯克希爾在2024年第四季度沒有進行股票回購，公司披露在截至2月10日的第一季度也沒有進行股票回購。另值得一提是，巴菲特在今年致股東公開信中未提及人工智能、英偉達、比特幣、芯片等話題。

重溫巴菲特「投資寶典」，如何尋找股市「避風港」？

在當下美股重挫之際，重溫「巴菲特的現金流經濟學」別有一番意味：現金是氧氣，99%的時間你不會注意它，直到它沒有了。

巴菲特在選擇股票投資標的時候也非常注重現金流，他曾經在2007年致股東的信裏提到：只要企業能產生源源不斷的自由現金流，我們也願意投資，因爲伯克希爾可以把從這些企業獲得的自由現金流重新投入到其他企業再賺取利潤。

今年來，宏觀經濟動盪不安，金融市場尋找確定性變得困難，再次證明薑還是老的辣，股神還是股神。近期，高盛發佈了一份關於能源、公共事業及礦業的深度研報，在這樣的大環境下，投資者對資產配置的防禦性需求顯著上升，更傾向於尋求具備穩定收益和抗風險能力的投資標的，以應對可能的市場波動。

這些標的擁有穩健的現金流和高股息，成爲投資者篩選的關鍵：

中游能源板塊：金德爾摩根

金德爾摩根擁有強大的防禦性支撐，其長輸天然氣管道和成品油網絡構成了堅實的資產基礎，確保了公司在市場波動中的穩定性。這種資產組合不僅提供了穩定的現金流，還降低了運營風險，使得金德爾摩根在當前市場環境下具有獨特的吸引力。

綜合能源巨頭與煉油商：雪佛龍、加拿大自然資源、康菲石油

雪佛龍的財務健康度令人矚目，其淨債務資本比率僅爲10%，這意味着公司在債務管理方面表現出色，具備較強的財務穩健性。同時，雪佛龍的股息率高達4.4%，在當前低利率環境下，這樣的股息水平對於追求穩定收益的投資者具有很大的吸引力。

除了雪佛龍之外，高盛還指出，如果油價出現反彈，中等貝塔係數的標的如加拿大自然資源和康菲石油可能會存在彈性空間。據悉，加拿大自然資源本週公佈了強勁的業績，而康菲石油在近期跌破90美元后，其估值隱含着相對於高盛12個月價格目標的顯著上行空間。

勘探與生產：ExpandEnergy

ExpandEnergy的雙盆地資產佈局是其一大優勢，通過在不同盆地的資產配置，有效分散了單一盆地的市場風險。這種地理上的分散降低了因局部地區價格波動或供應中斷對公司整體業績的影響，增強了公司的抗風險能力。高盛指出，對於投資者而言，ExpandEnergy不僅具備防禦性，還擁有成長潛力，是勘探與生產板塊中值得重點關注的投資標的。

能源服務：德希尼布FMC

德希尼布FMC是高盛在能源服務板塊中的推薦標的。德希尼布FMC的核心邏輯在於其Subsea2.0訂單推動毛利率擴張的能力。隨着海底能源開發技術的不斷進步，德希尼布FMC在這一領域的訂單量持續增長，爲其帶來了可觀的收入和利潤空間。同時，公司致力於提升EBITDA轉換率，目標達到50%，顯示出其在運營效率和盈利能力上的不斷提升。

除以上能源股之外，公共事業板塊中的不少ETF逆市上行，例如公用事業精選行業指數ETF-SPDR、公用事業ETF-Vanguard、iShares安碩美國公用事業ETF。

高盛指出，公用事業公司通常具有穩定的現金流和較高的股息收益率，這使得它們在低利率環境下更具吸引力。當美債收益率較低時，投資者傾向於尋找能夠提供更高收益的資產，公用事業股票由於其防禦性和穩定的收益特性，成爲理想的選擇之一。

個股:美國南方公司

美國南方電力是高盛在公用事業板塊中的推薦標的，其增長點主要集中在佐治亞州的輸電投資以及待決發電項目招標。佐治亞州作爲美國東南部的重要經濟區域，電力需求持續增長，美國南方電力在該地區的輸電投資不僅能夠滿足當地經濟發展對電力的需求，還能爲公司帶來穩定的收益。

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