「新債王」料金價上望4000美元 一種貴金屬今年升勢勝黃金 大行吼礦業股

美國總統特朗普上任以來大打關稅戰，為全球經濟帶來不確定性，避險情緒升溫，現貨金價昨日歷史性地突破每盎司3000美元。有「新債王」之稱的Jeffrey Gundlach預測，金價將衝向4000美元，即是較現水平有逾三成潛在升幅。除了黃金，銅價近期亦受關稅風險刺激，有大行看好銅價繼續上揚，建議投資銅礦股。

全球央行增持黃金大勢不變

現貨金價觸及3,004.94美元歷史高位後，最新稍為回落至2,980美元水平。有「新債王」之稱的DoubleLine創始人Jeffrey Gundlach近日在一場直播中表示，美國經濟今年衰退的可能性達到60%，指從純美國投資，轉向多元化投資的時機已經成熟，例如看好歐洲股市以及黃金。他預測金價衝向4000美元，因目前金融體系似乎正處於動蕩之中，全球央行增持黃金的大趨勢不會變。

「我不認為這種趨勢（央行增持黃金）會停止。黃金的特性正在發生變化。過去央行在拋售黃金，但現在它們又重新開始大量持有黃金。我認為這是對黃金作為一種獨立於金融體系的價值儲存手段的認可，而目前金融體系似乎正處於動蕩之中。」

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銅價今年升兩成 跑贏黃金

事實上，近期關稅陰霾除了帶動金價屢創新高，另一貴金屬銅亦受惠。今年以來，現貨金價升約14%，銅價則上升達21%。

美國總統特朗普上月底要求對銅進口進行調查，暗示可能推出貿易保護措施，市場趕在潛在進口關稅落地前向美國入口。Ned Davis Research的分析師指，中國、英國及美國三大金屬交易所的銅庫存數據，均顯示關稅預期下的囤積行為。結果導致最近幾周銅價急升，LME銅價日前觸及去年10月以來最高水平。

分析料關稅利好銅價牛市

花旗近日預期，LME銅價未來三個月將觸及每噸10,000美元，該行分析師Max Layton表示，美國以外的實體市場的緊張情況，可能會持續到5月或6月。LME銅價收報9780.5美元，跌0.03%。

TD證券大宗商品高級策略師Ryan McKay更認為，銅價牛市可持續更長時間，「關稅的不確定性可能會刺激更多買盤」。

瑞銀近期的研究報告則看好銅礦股，認為在美國電力供應升級，以及人工智能產業發展下，優質銅礦股值得看高一線，點名美股的南方銅業（SCCO），評級由「中性」上調至「買入」，目標價120美元。南方銅業周五收報96.13美元，升4.02%。

券商留意洛鉬、紫金、中國有色

民生證券近日的研究報告則指，內地銅精礦供應持續收緊，力上3月為傳統需求旺季，看好銅價上行，建議留意洛陽鉬業（3993）、紫金礦業（2899）、中國有色礦業（1258）等股份。

不過，銅作為工業金屬，價格常與全球工業和消費需求掛鈎，包括汽車製造、建造業、手機等行業，特朗普關稅政策，令市場憂慮美國經濟衰退。Ned Davis Research便維持對銅價的中性立場，認為全球經濟增長放緩的風險依然存在，尤其是中國消費需求不足，市場前景不太明朗。