微信接入DeepSeek惹关注 市场焦点或阿里转腾讯 价值重估有3大逻辑

过往被视为“极端保守”的腾讯（700）旗下多项产品接入DeepSeek，包括腾讯云AI代码助手、腾讯元宝及微信搜一搜等，惹来市场广泛关注，并有内媒分析指此举将令市场由关注阿里（9988）转移到腾讯；同时，腾讯的价值重估基本可分为3个逻辑。事实上，腾讯今年升幅仅约14%，明显不及阿里同期逾50%的升幅。

灰度测试接入DeepSeek-R1

综合内媒报道，腾讯旗下微信搜一搜功能在调用混元大模型丰富AI搜索的同时，已开始灰度测试接入DeepSeek-R1模型。其后腾讯亦证实，部分测试用户可在微信对话框顶部搜索入口，看到“AI搜索”字样，点击进入后，可免费使用DeepSeek-R1满血版模型；但若未有显示该入口，则说明此次灰度测试暂未覆蓋到该用户账号，可耐心等待后续开放。

据悉，微信搜一搜的AI搜索支持“快速回答”和“深度思考”两种模式，其中深度思考模式是基于DeepSeek-R1的长链推理能力，显示思考过程。另有内媒测试后发现，回答引用的消息包含微信公众号文章、网页消息等，答案可一键分享至朋友圈或群聊，页面下方“相关问题”亦可继续提问，但暂不支持连续对话、历史记录等功能。

腾讯颠覆过往“保守”印象

值得留意的是，DeepSeek自1月20日正式发布及开源R1以来，不足1个月时间，腾讯已率先接入DeepSeek的聊天应用；同时，虽然今次只有部份用户收到灰度更新，但从推送范围及收到更新的用户分布来看，今次推广速度较过往快许多，颠覆了过去数年微信功能更新予人“保守”的印象。

一、类比Meta靠AI降本增效

此外，对于微信与Deepseek的合作，有分析指腾讯将有3个价值重估的逻辑。第一是类比于Meta（META）在美股的逻辑，预期AI对于腾讯现有生态内的各类业务货币化将会有大大提升，包括广告推荐效率等等，“走的是降本增效路线”。要留意的是，Meta近日已连升20个交易日，累涨逾两成。

二、类比阿里云近日重估

第二是类比于阿里云近日的重估，“走的是云计算重拾增速路线”，例如目前市场对于腾讯云的估值可能只占腾讯市值的5%左右；虽然这个逻辑近几个交易日也稍微反映，但如果在业绩发布会上面兑现一些数字的话，将会有更大空间。

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三、AI Agent类比Tesla机器人业务

第三是“AI Agent”概念，类比于机器人业务在Tesla（TSLA）市值的作用，需要按照一个“可能性”去估值，但这个逻辑可能需要一点时间让市场去理解及想象。根据报道形容，到了AI Agent的时代，不再进入所谓的“图书馆”，亦即不需要访问绝大部份网页，而是站在“图书馆”门口，等着AI Agent把需要的讯息提取出来。而微信的“聊天场景”，正正适合成为这种AI Agent的入口，犹如通过微信给你的小秘书安排工作。

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