DeepSeek重塑投资逻辑 华泰提中国科技股“七巨头”名单 ATMX皆上榜

国产AI大模型DeepSeek重塑科技投资逻辑，华泰证券报告指，DeepSeek的突破性成果打破过去两年美国在前沿大模型的主导地位，并提出中国科技“七巨头”名单，全部在香港上市。按该行提出的名单依次为小米（1810）、联想（992）、比亚迪（1211）、中芯国际（981）、阿里巴巴（9988）、腾讯（700）及美团（3690）。

中国科技产业掀新一轮创新周期

华泰指，过去美国以苹果、谷歌、亚马逊、微软、Meta、特斯拉及Nvidia为代表的“M7”，凭借其稳健业绩增长及在AI等前沿领域持续创新，已成为美股科技核心资产，但中国科技产业链有望显著降低中国企业发展大模型的硬件门槛，包括算力芯片、云服务、端侧智能及2B/2C等应用，已进入新一轮创新周期。

小米：AI落地受惠者

华泰指，小米是全球最主要的手机和智能硬件厂商，去年成功进入智能电动车行业，2025年可关注四大方面，包括其新车发布推动小米汽车业务再上一个台阶；手机业务毛利率和全球市占率稳步提升；大家电出海推动智能硬件业务稳健增长；DeepSeek在边缘AI上的落地，推动AI眼镜等新品类增长。

联想上榜，关注AI PC和AI手机普及，以及服务器及存储业务增长。

联想：AI PC及AI手机普及

联想2025年将受益于AI助理和AI智能体落地，推动AI PC和AI手机普及；DeepSeek等大模型的商业化落地将带动企业IT投资，促进服务器和存储业务增长。

比亚迪：高端智能转型及出海机遇大

比亚迪去年全球销量达427万辆，按年增长41%，成为全球第五大车企。华泰指，比亚迪透过智能化转型，加速高阶智驾功能在中低端车型的渗透，今年挑战550万辆销量目标，继续推进高端化和出海战略。

中芯国际成“七巨头”之一，受益于全球产业链重构。

中芯：从全球产业链重构得益

中芯国际是中国最大晶圆代工企业，华泰认为其受益于全球产业链重构，增长动力来自成熟产线的高稼动率，以及先进产线良率的提升。

阿里巴巴：AI助电商保市占率 推动估值

阿里巴巴将受益于2025年AI应用发展带来的基础云服务需求释放，华泰认为，阿里有望引领国内云服务厂商及互联网AI应用价值重估；在电商场景下强化应用探索，于2B降本提效及2C体验改善并进，巩固电商市场份额，从而稳定电商主要业务估值。华泰指，期待阿里通过扩大且高效的资本开资投入，助拓宽长期增长空间。

腾讯：AI赋能三大核心业务

腾讯未来将有更多AI产品面世，华泰关注其三大模式，包括“AI+视频号”模式，该平台广告加载率仍处于行业低位，在AI赋能后，行业中期有望同步实现价位上涨和降本增效；“AI+游戏”模式，指混元开源3D大模型，助游戏开发商加速研发进度；“AII+云”，腾讯云藉大模型丰富现有产品矩阵，加速AI在2B端商业化落地。

美团：增长具动力 释放盈利可观

美团今年将关注其增长，包括外卖下沉市场仍有增量，单位经济效益处于爬坡通道，在当前逾万亿元人民币的GTV规模下利润释放可观；到店业务竞争已过拐点，利润开启修复；美团闪购、出海业务初具规模，“零售+科技”战略落地为公司带来远期成长空间。

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