DeepSeek未能击溃护城河 Nvidia被忽略的本质｜晋佳
市场上甚少人提到Nvidia业务嘅本质，其实Nvidia系透过算力做单位，出售CUDA架构，亦即算力可以话系搭单卖畀你。
Nvidia嘅生意模式犹如一间餐厅，CUDA等软件系食物，硬件算力系装修枱櫈、刀叉碗碟筷子，Nvidia嘅食物系独一无二、无可取代，但装修、刀叉筷子，你可以同佢一样做得美轮美奂。假如有一日，大家对算力需求减低，Nvidia仍可以外卖价将“食物”卖畀你，你一样要买。算力就由原本嘅装修刀叉碗碟筷子价钱，变成饭盒加2蚊、纸袋加1蚊嘅模式卖畀你。
唔好忘记，喺大家越使用CUDA及Nvidia其他软件嘅时候，大家倚赖度会越高，Nvidia嘅垄断形态越庞大，越难打破。
只拣1只非Nvidia莫属
长线而言，假如AI芯片概念，一定要输剩1只、只得1只能够再破顶，就非Nvidia莫属。AI训练嘅发展仲需要几多年？假如最差情况、合理路线逐步迈向订阅制公司，反而会拉高PE？目前Nvidia今年预测PE 27倍。
情况就如苹果，智能手机早已供应过剩，已洗牌几转，最强嘅iPhone依然千秋万世至今。Nvidia未来嘅AI路途，亦应如此，即使AI训练需求进入饱和嘅一日，Nvidia仍然有提升整体行业嘅能力，制造新需求。
DeepSeek成功打开算力堆叠潘朵拉的盒子，即使算力浪潮成为过去，Nvidia霸主地位亦唔会变。
晋佳
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