渣打料中国全年GDP增长4.8% 明年放缓至4.5% 有望再降准

渣打银行预计，中国今年GDP增长4.8%，而明年增长则为4.5%。渣打大中华区及北亚区首席经济师丁爽预计，明年中国财政赤字将扩大至GDP的3.5%，政府发债额度将由今年的11.4万亿元（人民币，下同）增至约明年14万亿元，并预期再度降准，将存款准备金率将下调50点子，为市场注入更多流动性。

人民币料不大幅贬值

丁爽指出，自9月一系列政策出台后，中央财政支出加快，对商品零售和住房价格等经济数据已经有所改善，故预计今年四季经济有望反弹，全年GDP增长较大机会超过4.8%，当中财政政策将对GDP增长提供约0.3至0.5个百分点的支撑。对于潜在关税影响，丁爽预计，内地政府不会依赖人民币大幅贬值，而是通过促进内需来抵销影响。

上调明年HIBOR预测

香港方面，渣打料明年GDP增长为2.2%，消费物价指数（CPI）为2%，而港汇明年大部分时间将于7.8至7.85的弱方水平上落。该行指，考虑到特朗普政府对美国货币政策走向不确定，故上调对3个月香港银行同业拆息（HIBOR）的预测，估计明年中及明年底将分别为3.15%及3%。

料明年减息共1厘 2026年或再加息

美国息口方面，丁爽预计，联储局在本月有望减息0.25厘，明年将合共减息1厘，至明年三季联邦基金利率为3.5厘，但于2026年有可能再次加息，原因是美国候任总统特朗普的政策有机会再度引发通胀。

丁爽又认为，特朗普声称的60%关税属于极端情况，实现的可能性较低，但贸易保护主义抬头，仍将为环球市场带来震荡，预计明年环球经济增长将略为放缓至3.1%。

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