【陳雋騫專欄】藝術投資的回報

藝術品作為另類資產對高淨值人士並不陌生。投資藝術與金融投資有許多相似之處，但藝術市場透明度較低，投資者對個別藝術家及其作品的潛力掌握的資訊有限。

收藏家購買與轉售藝術品多透過畫廊和拍賣行。拍賣的優點是所有買家機會均等，而畫廊則常預留作品給相熟的收藏家。畫廊有時會讓收藏家優先購買，條件可能包括承諾不轉售或捐贈博物館。此外，畫廊設有「黑名單」，防止投機炒作。

投機行為在藝術市場並不罕見，例如低價大量購入年輕畫家作品後轉售。經濟學家魯賓尼曾呼籲加強市場監管，因為藝術市場透明度低，易產生操控或逃稅問題。然而，由於藝術的主觀性，監管難度較大，存在泡沫風險。

比如藝術市場在上世紀70與90年代，亦曾受全球經濟氣候影響而變得蕭條。因此，投資者無論對藝術市場如何樂觀，作出藝術投資時必須加倍留神。

除了要掌握藝術市場最新資訊，成功的收藏家需要一份耐性——他應該在他能力範疇以內，選購質素最高的作品，並在對的時間、對的地點、對的網絡找到對的收藏品，在畫家成名以前及早物色他們。

歷史上，藝術市場曾因全球經濟波動而蕭條。儘管如此，藝術品除了金錢回報，還能帶來精神滿足。經濟學家約翰．皮卡德．斯坦早在1977年就指出，若將欣賞藝術的愉悅轉化為金錢計算，油畫投資的「回報率」約為1.6%。

換句話說，即使收藏品未能易手，但若果投資者收藏自己心愛的藝術品，不管價錢，他的投資已經有價值。