郭明錤爆料iPhone 17 Pro Max具两大特点 剖析Nvidia股价急跌原因

被称为“最强苹果分析师”的天风国际证券分析师郭明錤发文表示，在2025新款iPhone中，仅iPhone 17 Pro Max配备1.12GB DRAM，而超薄iPhone、iPhone17、iPhone17Pro与SE4均为8GB；同时，iPhone 17 Pro Max散热规格升级，将配备均热板（VC，Vapor Chamber）与石墨片的组合方案，而其余2025新款iPhone均继续仅使用石墨片。因此，更强的装置端AI可能会成为iPhone 17 Pro Max主要卖点。

Pro Max差异化策略料延续

他又指，目前Pro Max占新机出货量接近40%，在硬件产品中对苹果收入与利润贡献最为显着，预计Pro Max配备最强规格的差异化策略将延续下去。

收入指引低于买方预期

另一方面，郭明錤认为Nvidia业绩有很多值得讨论的地方，其中2025年第三季收入指引为300至320亿美元，虽然看似高于卖方预期，但实际上低于买方330至350亿美元的预期，认为这应该是该股绩后下跌的主要因素之一。

罕有提及产品转型影响

郭明錤指出，之前曾提到要重点观察Blackwell RTO费用的重要性及其对盈利影响，而英伟达表示这种负面影响可能会持续。由于产品转型期间的利润逆风很少被讨论，因此这可能也会在短期内令该股受压。

不过，郭明錤指根据供应链调查显示，第四季GB200 NVL36出货量约 3,000至5,000个机架，与Nvidia的说法一致，即Blackwell芯片将在第四季产生数十亿美元的收入。

他又认为，Nvidia确认Blackwell芯片将为第四季度收入作出贡献，有助于缓解投资者对GB200出货延迟的担忧，并可能有助于未来几个月的股价走势。