北都土儲充足 恒地估值看增|鄧聲興

港府於昨日公布新一份《財政預算案》,其中有關樓市方面政策引起市場關注。財政司司長陳茂波公布,樓市即時「全面撤辣」,即日起所有住宅物業交易毋須再繳付買家印花稅(BSD)、新住宅印花稅(NRSD)及額外印花稅(SSD)。

本港樓市辣招最早可追溯至2010年11月,而政府推出3大辣招主因都是希望壓制樓市「炒風」。雖然政府在2010年至2013年連環推出樓市辣招,但樓價升勢持續,在這3年間累升56%,CCL由2010年初報的76.17點,累升42.79點至118.96點。再看辣招首度推出的11年,CCL持續上升至2021年8月歷史高位191.34點,期間升幅高達2.14倍,顯示辣招未能壓抑樓市升溫。政府終從去年開始調整相關政策,從樓市「減辣」到如今「全面撤辣」,相信能減輕已擁有住宅物業的香港永久性居民再購買住宅物業時的財政負擔,以及非香港永久性居民購買住宅物業的成本。

出售商廈助提高盈利

受利好消息刺激,地產股昨日普遍造好,其中可留意恒基地產(012)。集團去年上半年業績好過預期,收入按年增長8.1%,至102.8億元;核心淨利潤按年增加18.2%,至60.7億元;中期息維持0.5元。集團期內租金收入穩定,總租金收入按年上升1%,至34.3億元;出租率維持穩定在93%。但今年來說,短期寫字樓市場仍是不太景氣,相信下半年寫字樓租賃市場將會好轉,集團最新2項大型項目The Henderson的租金水平有望緩慢回升,亦期待恒地大型中環新海濱項目的建成。

此外,恒地去年更以22.1億元將北角港匯東全幢商廈出售予李寧(2331)。另外,粉嶺北新發展區餘下3幅土地將由政府以現金補償收回,為集團帶來可觀利潤。

同時財政司司長陳茂波亦在《財政預算案》指出,其領導的「大型發展項目融資委員會」,已審視如何有序及分階段推動北部都會區發展。政府計劃在未來5年,每年發債約950億至1,350億元,推動北部都會區及其他基建項目。而交椅洲人工島項目,政府會續推各項相關研究。

恒地擁有全港最大的農地儲備,其中大部分位於北部都會區,相信有關北部都會區發展的利好消息,將釋放其土地儲備的隱藏價值,亦為股價帶來上升空間。由租賃投資組合擴張帶動的經常性收入基礎改善,可望利好盈利表現,長遠有望提升估值。

筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份。

意博資本亞洲管理合夥人 鄧聲興

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