【港股跌破97回归时】恒指明年恐见14,500点 台股继续跑赢港股声势汹汹

港股跌破1997年回归时水平

国际评级机构穆迪连日下调中国、香港及多家中资企业的评级展望至“负面”，加上美股隔晚低收，港股弱势再现。恒指周四低开87点，已见全日高位，早段沽压渐重，最多跌306点，见过16157点，再现今年新低，但其后随A股逐步收复失地，最终全日收报16345点，跌117点，恒指再次比1997年回归时16365点还要差。

腾讯阿里遭降评级展望 跌约1%

多只中资股遭穆迪下调评级展望；腾讯（700）下滑1.2%，收报307.8元；旗下腾讯音乐（1698）向下1.9%，收报31.4元；阿里巴巴（9988）跌0.6%，收报69.7元。而同样“榜上有名”工行（1398）与中行（3988）均无升跌，分别收报2.82元及3.64元；建行（939）则逆市升0.2%，收报4.45元。

连敬涵：恒指或要跌落万六点

香港股票分析师协会理事连敬涵表示，穆迪下调中国企业评级展望，加上技术性而言，恒指去年在16138点起步的裂口位未完全补回，故出现藉势下跌，再见年内新低。他认为，市场暂缺利好消息，而恒指距离裂口顶尚有19点差距，不排除后市进一步回落至16000点的可能。

对于港股后市走势，金利丰证券研究部执行董事黄德几表示，现时美国10年期债息出现回落，内房资金危机及遭下调评级展望等消息逐渐被市场消化，预期港股短期或出现技术性反弹，但幅度或有限，上试16850至16900点料有阻力。博威环球资产管理金融首席分析师聂振邦亦称，现时投资者沽货意欲或高过买货，预料本周可能下试16100点。

恒指明年最差料见14,500点

市场预期美国的加息周期于明年进入尾声，温杰认为资金将流入美国股市之外，但内房销售仍未见起色，加上美国踏入选举年，地缘政治的风险少不免会影响投资气氛，好淡争持的格局将影响市场对明年恒指的估值。在正常情景下，凯基亚洲给予恒指目标为19,260点，如恒指最差重见7.3倍市盈率，恒指将低见14,500 点。

台股继续跑赢港股   

港股表现近期持续大跌，反之相邻的台湾股市越升越有，以点数计，台湾加权指数于不久之前已超越恒指过千点，为三十一年来扬威市场。熟悉台股市况的凯基投顾董事长朱晏民表示，台股的股权结构以制造业为主，在接下来制造业库存回补以及人工智能（AI）引致的全球换新机潮推动下，台股有机会再创新高。

制造业进入库存回补周期 利好台股

全球制造业在过去一年多，都积极进行去库存。朱晏民指出，普遍厂商的库存进度顺利，而个人电脑（PC）、智慧型手机的需求亦同时复苏，变相推动全球制造业自今年第四季已启动库存回补周期。根据以往经验，库存回补周期通常会延续一年半至两年。他预期，在经济软着陆的基本情境下，全球制造业的库存回补周期将持续至 2024 年以后，有利于股市结构以制造业为主的台湾市场。

值得留意的是，随着科技巨头持续建造 AI 基础设施以及各项 AI 应用的落地，加上各大手机与 PC 品牌厂亦计画将 AI功能导入终端装置，明年下半年开始或牵起新一轮换机潮。朱晏民指出，正正因为台股在整体AI供应链的产业地位明显受惠，看好2024年与2025年连续两年将有两成以上的高速盈利增长。

台股超越港股的走势在短期内很大机会持续下去。凯基亚洲投资策略部主管温杰亦认同，不排除港股未来仍会领先台股，但投资者更重要的是了解每个市场的优势，从而选择环球市场最优的股份作为投资组合。

 

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