台股繼續跑贏港股 製造業庫存回補明年續利好 凱基亞洲:港股受選舉年影響 恒指恐見14,500點

港股表現近期令人大跌眼鏡,反之相鄰的台灣股市越升越有,以點數計,台灣加權指數於不久之前已超越恒指過千點,為三十一年來揚威市場。熟悉台股市況的凱基投顧董事長朱晏民表示,台股的股權結構以製造業為主,在接下來製造業庫存回補以及人工智能(AI)引致的全球換新機潮推動下,台股有機會再創新高。

恒指的重磅股向來偏重金融、地產等板塊,在經濟疲弱、高息環境拖累下,表現或將沉寂一時。相比之下,台灣加權指數的成份股大多為製造業,當中台積電為「大哥大」,市值佔比逾27%;聯發科、鴻海等亦是著名的半導體公司。

製造業進入庫存回補周期 利好台股

全球製造業在過去一年多,都積極進行去庫存。朱晏民指出,普遍廠商的庫存進度順利,而個人電腦(PC)、智慧型手機的需求亦同時復甦,變相推動全球製造業自今年第四季已啟動庫存回補周期。根據以往經驗,庫存回補周期通常會延續一年半至兩年。他預期,在經濟軟著陸的基本情境下,全球製造業的庫存回補周期將持續至 2024 年以後,有利於股市結構以製造業為主的台灣市場。

值得留意的是,隨著科技巨頭持續建造 AI 基礎設施以及各項 AI 應用的落地,加上各大手機與 PC 品牌廠亦計畫將 AI功能導入終端裝置,明年下半年開始或牽起新一輪換機潮。朱晏民指出,正正因為台股在整體AI供應鏈的產業地位明顯受惠,看好2024年與2025年連續兩年將有兩成以上的高速盈利增長。

台股超越港股的走勢在短期內很大機會持續下去。凱基亞洲投資策略部主管溫傑亦認同,不排除港股未来仍會領先台股,但投資者更重要的是了解每個市場的優勢,從而選擇環球市場最優的股份作為投資組合。

恒指明年最差料見14,500點

市場預期美國的加息周期於明年進入尾聲,溫傑認為資金將流入美國股市之外,但內房銷售仍未見起色,加上美國踏入選舉年,地緣政治的風險少不免會影響投資氣氛,好淡爭持的格局將影響市場對明年恒指的估值。在正常情景下,凱基亞洲給予恒指目標為19,260點,如恒指最差重見7.3倍市盈率,恒指將低見14,500 點。

該行看好「加息後期受惠股」包括騰訊(700)、快手(1024)、百度(9888);「行業景氣度回升受益股」為申洲國際(2313)、銀娛(027)、聯想(0992)。至於「穩中求勝股」則包括中移動(941)、SPDR金ETF(2840)。

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