聯儲局FOMC維持利率不變 料年內再加息1次 明年減息幅度遜預期

聯儲局9月議息結果終於揭曉,一如市場預期,聯邦基金利率維持在5.25厘至5.5厘區間不變,仍為16年來最高水平。聯儲局聯邦公開市場委員會(FOMC)同時估計,年底前將再加息一次,明年減息幅度將低於先前預期。

聯儲局點陣圖顯示,2023年底聯邦基金利率預期中值維持在5.6厘,並預期2024年底中值為5.1厘,高於6月預料的4.6厘,反映聯儲局估計今年仍有1次加息0.25厘的機會,明年將減息兩次共0.5厘,減幅低過6月時預期的1厘。

聯邦公開市場委員會(FOMC)會後聲明表示,12位官員預計今年還會升息一次,7位官員預計維持不變。

聲明又指出,近幾個月就業增長放緩,但依然強勁;經濟活動以穩健速度增長,通脹率仍然高企,央行對通脹風險維持高度關注,重申信貸收緊可能會打壓經濟活動,當局會將貨幣緊縮政策的滯後效應納入考量。

至於聯儲局主席鮑威爾在議息會議後指,準備好了在合適的情況下進一步加息,並打算將政策維持在限制性水平,直到儲局相信通脹正在朝著2%的通脹目標持續下行。

目前市場普遍認爲,香港銀行沒有條件上調最優惠利率(P息),焦點落在今年餘下時間會否再加息之上。有分析認爲,今年僅剩最後一次加息機會,料聯儲局11月仍有超5成機率加息0.25厘,港銀將跟加0.125厘;亦有分析指,美國息口已見頂,P息今年稍後亦將「按兵不動」。至於何時掉頭減息,分析普遍預計從明年第二季開始,下調空間為0.75厘至2厘。

上商林俊泓:11月加息機率超五成 P漲0.125%

上海商業銀行研究部主管林俊泓認爲,聯儲局9月加息機會非常低,而在今年餘下兩次議息會議中,該局只會再加一次息,市場押注該局11月有三成加息機率,偏向保守,他就認爲11月加息的機會高過五成,將上調0.25厘,由於美國長期債券收益率一路創新高,説明通脹仍有機會持續高企,銀行危機亦已處理,暫未見到很大的加息負面影響,油價反彈傳達出美國當局對控制通脹的信心。至於何時掉頭減息,他稱難以預測,不過據歷史經驗需要半年再開始減息,料2024年第二季度有機會開始降息,若核心通脹率降至3%或更低,估計聯儲局有1厘至2厘的較大減息空間。

他續稱,聯儲局9月不加息,則大部分香港銀行不會上調P息,但不排除部分中小銀行會加P;若美國11月加0.25厘,由於本港同業拆借利率(Hibor)和P息的息差已縮窄,預料港銀將P息上調0.125厘,亦屬「合理出路」。

嘉信林長傑:只再加息一次 市場無太多憂慮

嘉信理財香港理財顧問林長傑亦認爲,儘管利率水平應該會維持穩定,但其長期前景依然不明朗。現時通脹已經見頂,聯儲局很可能會轉向一個更為類似「外科手術」的應對方式,該局官員亦會針對其餘未有轉好的範疇,因此今年稍後仍有再次加息的可能性,但若只加息一次,應該不會為市場帶來太多憂慮。

東亞、東方匯理:加息見頂 P息按兵不動

東亞銀行首席經濟師蔡永雄認爲,今年聯儲局不會再加息,但亦不會降息,利率將在高位維持一段時間,若美國經濟出現軟著陸,則預計明年年中開始減息,料第二、第三和第四季分別下調0.25厘,合共有0.75厘的降息空間。因美國息口料已見頂,他認爲本港P息今年餘下時間將「按兵不動」。

東方匯理銀行新興市場高級策略師張敬勤亦認爲,聯儲局今年不會再加息,明年年中後有0.75厘的降息空間,今次議息結果需重點關注聯儲局成員如何看未來幾年的利息預測,尤其是2024年的息口走勢。他又指,由於近期港銀已上調按揭利率,且美國9月未加息,P息不會再增加。

爆冷加息?金融市場波動

倘若聯儲局爆冷加息0.25厘,林俊泓認爲,由於期貨市場好多已經賣空債券,非常多預測美國債息見頂,將給很多人帶來財務損失,香港預計也會跟隨上調P息0.125厘。張敬勤稱,具體視乎該局説法,倘若聯儲局9月加息且表示年底前會再加一次,即完全屬市場意料外,美息將抽升,美元上漲且股市將承壓。

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