加拿大通胀似已回落央行为何不放弃加息？
【星岛综合报道】在经历了几年物价飞涨的动荡之后，加拿大的通货膨胀率已回到本国的目标范围，但加拿大央行并未放弃加息，原因何在？
加通社报道，加拿大统计局周二（18日）报告称，6月份通胀率降至2.8%，远低于去年夏天达到的令人瞠目结舌的峰值8.1%。
尽管这在加拿大1%到3%的通胀目标之内，而且正如副总理兼财政部长方慧兰(Chrystia Freeland)所说的那样，这是七国集团(G7)中最低的通胀率。但加拿大央行仍处于抗击通胀的模式，并且似乎更有可能进一步加息，而不是很快降息。
本月早些时候，央行再次将关键利率提高了四分之一个百分点，使其关键利率达到5%。当时，最新的通胀数据显示5月份年率已降至3.4%。
尽管加拿大央行行长麦克勒姆（Tiff Macklem）对通胀下降表示赞许，但他也发出警告，称央行准备在需要时进一步加息。
考虑到迄今为止取得的进展，加拿大央行的强硬态度似乎令人困惑：为什么在通胀大幅下降的情况下还要进一步加息？
毕竟，经济学家知道货币政策存在滞后性，这意味着加息可能需要一到两年才能完全影响经济。
答案的一个关键因素在于加拿大央行致力于达到目标区间的中点。
央行一直坚称通胀目标为2%：不多也不少。
央行目前预计明年加拿大的通胀率将徘徊在3%左右，到2025年中期降至2%。这意味着恢复目标所需的时间比该行此前预期的时间要长6个月。
央行通过这一新预测来部分证明其上次加息的合理性，这也表明利率可能会在更长时间内保持较高水平。
私营部门经济学家还预计，将通胀率恢复到2%将具有挑战性，并且在此过程中会遇到一些问题。
这是因为通胀的核心指标——剔除了波动性并能更好地衡量潜在的价格压力——仍然很高。
迄今为止，通胀放缓的主要原因是汽油价格下跌，而其他价格仍在快速上涨。
加拿大统计局周二报告显示，6月份消费者价格年化增长率放缓至2.8%，为2021年3月以来的最低水平。若不计汽油价格，加拿大6月份的通胀率实际为4.0%。
央行密切追踪的两项首选核心通胀指标也显示，通胀并未像看上去那样明显放缓。
数据显示，抵押贷款利息成本、租金价格和杂货价格分别飙升30.1%、5.8%和9.1%，远高于央行2%的理想目标。
由于迄今为止经济表现优于央行和预测者对2023年的预期，央行认为有必要提高利率。
央行的激进做法并非没有遇到阻力，尤其是来自劳工团体和左倾经济学家的阻力，他们称加息是对工人的惩罚。更高的利率意味着经济放缓，最终会导致一些失业。
除此之外，许多房主也受到了伤害，例如那些拥有浮动利率抵押贷款或即将续签的固定利率抵押贷款的房主。
加拿大帝国商业银行副首席经济学家塔尔(Benjamin Tal)在周五（21日）发送的一份客户报告中，阐述了央行为什么在通胀问题上更倾向于鹰派而非鸽派。
塔尔写道：“给加拿大央行两个选择：通胀或衰退，央行随时都会选择衰退。原因是央行拥有丰富的经验和有效的工具来应对衰退，而通胀预期上升是央行行长最糟糕的噩梦。”
“这种不对称游戏的实际含义是加拿大央行存在偏见。”
央行在其货币政策报告中多次承认存在这种偏见，并列出了其预测的风险。它曾多次表示，鉴于通胀已经很高，更担心的是通胀的粘性超预期，而不是全球衰退的风险。
塔尔表示，这种偏见可能导致加拿大央行早在6月份就过度调整利率。但这位经济学家表示，随着经济疲软的迹象增多，央行将不得不在某个时候退出。
他认为加拿大央行可能会在9月份再次加息。
图：路透社
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