憂競爭拖低利潤 美團績後瀉8%

美團昨日股價急挫8%，成為表現最差藍籌股。

（星島日報報道）美團（3690）首季業績遠勝市場預期，惟績後有大行憂慮於激烈競爭下影響利潤率，拖累昨日股價急挫8%，成為表現最差藍籌股。各大行對美團後市看法不一，有3家大行調高目標價，認為美團基本面穩健，經營前景具彈性；亦有3家大行下調目標價，指美團通過向商家提供回贈等方法維持競爭力，擔憂其營銷開支上升。有分析認為，美團股價下挫主因市場憂慮外賣行業競爭加劇，導致美團增長率下降。
美團上周公布首季收入586.17億元（人民幣，下同），按年增26.7%；純利33.58億元；經調整淨利54.91億元，均扭虧為盈，大勝預期。美團昨日捱沽，收挫8.1%，報115.8元，成交額達110億元。

 

各大行對美團給出不同目標價，高盛、花旗以及豐均上調目標價。花旗指出，內地疫後復常，美團對商戶及消費者激勵措施非常有效，美團基本面實力穩健，經營前景具彈性。高盛認為，美團比其他外賣平台行動更快，而且執行力更高，相信可在其他平台進一步搶佔市佔率前，成功捍市場領先地位。滙豐亦強調，美團定單量增長加快，其有能力應對市場競爭。
高盛花旗豐看好後市

 

大和、麥格理以及野村則下調美團目標價。大和認為，美團會繼續增大折扣及回贈等進取策略，利潤率會進一步出現下行。麥格理亦指出美團第二季起加強對消費者及商家激勵，預期會導致今年餘下時間變現率遭攤薄及營銷開支增加。野村預計，次季美團到店業務的經營利潤率將由去年同期的46%降至30%。

 

光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，對於昨日美團股價大跌感到「意外」，他解釋美團業績反映其營運狀況整體理想，相信是次股價下跌主因投資者憂慮未來外賣行業的競爭會持續加劇，導致美團增長率出現下降。

 

對於有分析指，美團首季強勁增長，受惠上年同期的較低基數，因為去年首季仍處於中國疫情「動態清零」階段，內需和消費整體表現疲軟。伍禮賢對於上述觀點持懷疑態度，他解釋疫情後的消費復甦仍然需要一定的時間，首季仍處疫情反覆階段，所以對於上述觀點存疑。
分析料抖音難動搖地位

 

此外，他表示，短期美團在外賣領域的優勢仍然顯著，不論是其市佔率還是總體規模。他解釋，外賣行業的市場潛力有限，所以很難挖掘出新的市場分額，故其他公司不太可能對美團構成有力的競爭。他又指，抖音本地服務雖然對美團造成了一定的威脅，但鑑於外賣行業的特點以及美團的先發優勢，美團會繼續保持市場領先者的地位。

 

他又指，美團如果在第2季仍取得理想業績，預期屆時股價會出現上漲，而美團第二季業績表現如未有第一季理想，股價也不會有大幅下挫的空間，因為市場已經提前消化了對於美團前景的憂慮。

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