古天后日志|北水回归防趁高沽货套现

1月30日,天晴,天气干燥,早上寒冷,早出晚归,记得着多件衫。虎尽金来,免气扬眉,上周港股喺兔年开市表现唔错,恒指已进一步逼近23000关,今日内地春节假期完毕复市,北水回归系高追,抑或趁高沽货,古天后倾向相信后者机会较大,加上期指结算日,唔排除结算后出现调整。不过近日全球股市牛气逼人,上周五美股持续向上,已连升六个交易日,道指再升28点,标指升10点,纳指继续追落后,周五晚再升109点。注意标指由3800水平揾到支持后回升,现已逼近4100较大阻力位,嚟到呢啲水平,唔单止再追货值博率已低,甚至应该考虑减减磅,高沽低买系常识,即使睇好今年股市表现,都唔可以盲目乐观,股市再升都要回调。

唔少美企已公布业绩,虽然唔少美企管理层对上半年业绩表现睇法较为保守,但市场情绪却仍乐观,即使银行股喺第四季大幅增加拨备,银行股绩后股价先低后高,反映市场面对利淡消息,仍愿意趁低吸纳。留意美国车贷逾期还款比例持续向上,反映喺加息之下,更多美国债仔无能力还钱。今个星期美股有唔少消息公布,包括周四晚FOMC议息,周五将公布非农数据,失业率会否反弹,以及时薪增幅都会系市场关注嘅数字。

环球股市反弹到现水平,不明朗因素正增加,暂时股市上落受市场气氛影响多于实际盈利能力。美企第四季盈利能力预估要倒退5%,但市场气氛却异常乐观,主要系美汇指数低走,令美股受惠,尤其系新兴市场。今年美国GDP估计只0.5%的低增长,反而中国喺通关后估计GDP增长可达5%以上,理论上中港股市值搏率较佳,但过去3个月港股已从低位反弹超过50%,值博率下降之际,入场炒作难度更大增。

至于内地复市又如何,有关内地春节相关数据,暂时似系旺丁唔旺财,旅游出行人数回复至2019年嘅九成,但收入只回复同期七成;楼市更加无眼睇,过去一周30个大城市商品房成交大约系4.47万平方米,仅及去年同期两成。喺过去十几年,内地靠楼价上升累积财富,由楼市产生嘅财富效应推动经济,但旧年楼市爆煲后,等住卖楼还债嘅人,定必多过再买楼嘅人,加上内房本身积存待售嘅库存,真系需要好长时间去消化。一旦内房股未能成功售楼套现还债,未来日子就要继续借贷渡日,最后又系由内银去孭起呢个担子。内地通关后,虽然GDP增速应该跑赢美国,但内房呢条最大产业链,一日未能解决债务问题,仍然系一个计时炸弹,呢个亦系内地股市目前仍处于估值历史低位附近,资金都宁愿追入估值较高嘅美股,未肯全情投入内地股市嘅主要原因。

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