瑞銀汪濤：料中國2023年GDP增速反彈至4.5%

瑞銀發表2023-24年中國經濟展望，預計中國2023年GDP增速反彈至4.5%，人民幣兌美元匯率在明年初或觸及7.5，2023-24年底會走強至6.9至7.1左右。

瑞銀投資銀行亞洲經濟研究主管暨首席中國經濟學家汪濤預計，2023年國內消費復蘇將推動實際GDP增速反彈至4.5%。隨著房地產活動企穩，房地產下行對經濟的拖累將明顯減弱，基建投資有所減速但仍將會繼續支撐經濟增長，而製造業投資可能放緩。

汪濤預測，CPI按年增速為2%，而PPI將進一步下行。至於到2024年，經濟增速將進一步小幅回升至4.8%，接近潛在趨勢增速。她提到，近期房地產活動大幅走弱是多年來最嚴重的下行週期，房地產新開工和房地產銷售面積已分別從此前高位下降50%和30%以上。房地產下行意味著地方政府和地方融資平臺面臨融資壓力，削弱了其在2023年債務還本付息和增加公共開支的能力。

然而，房價下跌導致的負面財富效應將抑制居民消費，也將抑制上游重工業的需求和投資活動。與房地產相關的不良貸款可能會大幅上升，許多銀行可能需要多年來清理壞賬。

在基準情形下，瑞銀假設明年3月底之後防疫形勢大幅好轉，此前政府需進行多項重要準備工作，將推動服務和消費活動顯著復蘇。該行預計財政政策將保持支持基調，房貸利率將進一步下調，房地產信貸寬鬆將支撐信貸增長。

長遠而言，瑞銀預計未來幾年中國經濟的潛在增長率將逐步放緩，但未來十年仍可保持4%以上的年均增速。

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