央行明年貨幣政策走向 可能依賴民眾的通脹預期

本國的食品價格持續上漲。星報資料圖

 

【星島綜合報道】經濟學家指，儘管加拿大央行在2021年花了很多時間，向民眾保證目前的高通脹時期會相對短暫，但明年央行的貨幣政策走向，可能在很大程度上取決於民眾是否繼續相信這種說法。

《環球郵報》（The Globe and News）日前撰文指，自1990年代中期以來，本國家庭和企業普遍相信，央行有能力保持低通脹和價格穩定，他們對消費者價格增幅的預期，穩定在央行2%的通脹目標附近。不過，近期價格的持續快速增長令經濟學家開始擔憂，民眾的預期可能會變得動搖。

加拿大央行決策者們一直堅持認為，中長期的通脹預期仍接近央行的目標，且隨著供應鏈瓶頸消除和消費模式正常化，明年的通脹步伐將減慢。但近幾個月來，高通脹是「暫時性」的說法，似乎從央行高層的言論中消失了。

副行長格拉維爾 (Toni Gravelle) 在12月份的一次演講中警告說，供應鏈問題正持續推高消費者價格，這種現象持續的時間越長，目前的高通脹就越有可能存在於民眾的通脹預期中，這可能導致「第二輪價格上漲」。

民眾的通脹心理對央行來說非常重要。長期以來，經濟學家一直認為，人們對價格走向的看法，對價格的最終走向有著重大影響。

貝萊德投資研究所（BlackRock Investment Institute）所長、央行前副行長博伊文 (Jean Boivin) 指出，實際上，貨幣政策通常意味著管理預期，它與調整利率一樣重要。如果能保持通脹預期穩定，那麼高通脹問題就會自己迎刃而解。如果民眾開始預期更多通脹，那麼結果會更糟。博伊文稱，從歷史上來看，各國央行都需要積極加息，讓失控的通脹預期重回軌道，即使這意味著將經濟推向衰退。

目前關於通脹預期的訊號喜憂參半。加拿大央行在8月和9月進行的最新季度商業調查發現，45%的受訪者認為未來兩年​​通脹率將高於3%。另一項針對消費者的調查顯示，一年內的通脹率預測中值為3.7%，是2014年以來的最高水平。

另一方面，大多數受訪的企業認為，推高消費價格指數的力量是暫時的；而消費者對兩年和五年後的通脹預期仍保持在3%左右。

 

V18

 

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