加元或持续走强 外汇投资者垂青

支撑通货再膨胀交易的基本面良好，令加元成为今年表现最好的主要货币之一。路透社资料图

【星岛综合报道】外汇投资者们普遍押注，加元作为今年表现最好的主要货币之一，未来会持续走强。

外汇及利率策略师富勒姆（Robert Fullem）日前为彭博社撰文指，加元持续恢复元气在很大程度上是因为，支撑“通货再膨胀交易”（reflation trade）的许多基本面仍然完好，例如原材料价格上涨以及央行的政策宽松等。 而这些动态因素中的大部分同时也在削弱日元。

加元在过去一个月遭遇挫折，原因是资产经理们担心Delta变种导致新冠病例激增，因而缩减了对长期通货再膨胀的押注。不过美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，简称CFTC）的数据显示，投机者对前景仍持乐观态度，在7月的第二周，杠杆基金获增持。

在期权市场，尽管投资者对冲了短期事件风险，但货币波动率曲线的倒挂表明，他们相信低波动未来将占主流。

德意志银行首席国际策略师拉斯金（Alan Ruskin）表示，“一般来说，当市场对全球经济复苏持怀疑态度时，我倾向于相反看法，尤其是在疫苗接种率低的国家，复苏虽然明显受到了Delta变种病毒的破坏，但即使考虑到这一点，全球经济总体仍将保持强劲。”

拉斯金建议做多加元、纽元和挪威克朗兑日元，因为这与通货再膨胀交易基本一致。

大宗商品价格在经历了过去一个月的大幅下跌后，上周攀升至过去6年的高位。加元及其他与资源挂钩的货币在过去一个月急剧下跌，表明它有恢复长期趋势的上行潜力。

对于年初做多加元的交易员来说，他们今年的涨幅可能超过8%，因为加元在发达国家市场中表现最好，而日元则最差。

CFTC的数据显示，投机性日元空头可能会开始担心，现货市场美元兑日元将跌破107。加元多头正在关注1美元兑1.28加元，这是去年12月份投资者翻转仓位看涨加元时达到的一个支点。

支撑加元多头头寸和日元空头头寸的因素，包括投资者预期低实际利率将令货币政策保持宽松，同时可刺激经济复苏并提振大宗商品价格。尽管自全球主要央行开始发出缩减资产负债表的讯号以来，对通货再膨胀的押注在总体上一直面临压力，但最近的专家评论表明，在未来几个月内，政策制定者们很可能会保持谨慎的宽松政策。

尽管大背景仍支持通货再膨胀交易，但如果波动风险和疲软经济数据等担忧重现，给增长前景进一步带来压力，那麽交易员需要保持灵活度。但就目前而言，期权市场和现金头寸正显示出乐观情绪。

 

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