社论：增人币场景理顺收支 勿捕风捉影损港元信心

香港特区首份《五年规划》提出以人民币支付政府开支的倡议后，一些对“风吹草动”异常敏感的市场人士，难免又有臆断，他们担心港元地位和联汇制度可能不保。也许为了辟谣，财政司司长陈茂波和财库局局长许正宇近日作了不少解说，这些工作是有必要的，否则谬论只会越传越广。我们认为市场的忧虑是不必要的，事情没有那么复杂：政府只是稍稍增加人民币的应用场景而已，并没有改变公共开支以港元为主的格局。

《基本法》确立港元地位

港元地位是由《基本法》第111条确立的，联汇制度则自1983年10月起实施，自此奠定美元在香港经济的独特角色。两种货币主导了香港绝大多数的日常交易、借贷、定价和储备，人民币的使用规模，与它们完全不在同一个量级。这样说绝非贬低人民币。随着我国综合实力不断增长，人民币终究要成为比肩美元的国际性货币；而香港在人民币国际化进程中，确实也扮演着前沿阵地的角色，是最大的离岸资金池，这一事实很难否认。问题在于，承认人民币重要性，并不等于说港元会被取代，更不等于联汇会因政府多付几笔人民币而终结。

要注意，以人民币支付政府开支的说法，并非事出突然，其实很早就有铺垫。例如香港的医疗券计划早以人民币向内地医疗机构付费，港府过往亦已发行人民币债券，将来还会以人民币收取印花税，这一切都说明这种货币在香港已有一定的使用基础。然而，我们是否就要跳到“取代港元”的结论？恐怕不能。政府在增加人民币应用场景方面，步伐可谓保守而审慎；所新增的场景，只不过是以人民币买东江水、向内地机构支付香港公仆的培训费用而已。这些做法充其量只是现有机制的延伸，仅在“量”方面稍增政府的人民币开支，却没有改变港元主导政府财政的基本面。

判断香港是否全面改用人民币，可以看两个更具标志性的情况：一是公务员和私人机构雇员以人民币支薪，二是发展商卖楼时收取人民币。假如上述两种情况都发生，人民币在香港的普及度必然超越港元。但在目前这个阶段，乃至可见的将来，两者似乎都是不可想像的。政府和私人机构确实会在特定场景下使用人民币，但要改变市民日常使用港元的习惯，谈何容易。

联汇43年不倒证有生命力

至于联汇制度，它牵涉美元与港元挂钩，通过严谨的货币管理维持汇价稳定。此制实施43年以来，哪怕香港经历过亚洲金融风暴和国际金融海啸，依旧屹立不倒，证明其生命力。无缘无故为何要改变？只要机制和储备不变，港元的发钞和汇率稳定就不受影响。政府用什么币种付钱，并不改变发钞基础。将来，政府使用手上已经收取的人民币，去支付东江水、内地培训费用等开支，实际上是理顺“收”与“用”的匹配，打通离岸人民币收支循环，减少汇兑风险，过程中并无改变港元作为法定货币的地位，也不影响货币基础的美元支持。这一点不应弄错。

说到底，扩大使用人民币与港元联汇之间并非零和游戏。香港既可继续凭借联汇制度维持金融稳定，也可在风险可控的前提下拓展人民币应用场景。市场与其捕风捉影，不如看清政策细节。只要港元仍是法定货币，联汇机制不变，货币基础有充足美元支持，所谓“港元不保”之说便站不住脚。