美债陷抛售潮 十年期债息直扑5厘 贝森特淡化恐慌：债市状况非常好

美债陷入恐慌性抛售，在美国通胀数据公布前夕，十年期美债息逼近5厘水平，升至4.97厘，达到2023年以来的最高水平，并正逼近2007年以来的最高点。不过，财政部长贝森特（Scott Bessent）周四淡化市场对债息飙升的担忧，称美国国债市场“状况非常好”。

贝森特周四受访时表示，美国国债市场“状况非常好”，他强调近日两次债券标售的表现强劲，并称赞美国债券市场相对于其他市场的表现优异，又重申近来债券价格与能源价格的相关性异常之高。

国债回购未满上限

财政部周四仅回购51.9亿美元债券，未及周三宣布的60亿美元上限。自该计划2024年恢复以来，这类操作共进行了53次。贝森特表示，他们只会低价回购债券，但就目前情况来看，债券持有人似乎更倾向于持有他们的长债。他说，通常会收到200亿美元的回购要约，但这次财政部只收到了大约100亿美元。

分析：触5厘令人担忧

荷兰国际集团（ING Groep NV）美洲研究主管Padhraic Garvey表示，10年期美债收益率达到5厘在目前看来更像是一个必然趋势，而非仅仅是预测，“对债市来说，这是一个令人担忧的时期。”而对美国联邦基金利率变动更为敏感的2年期美债收益率本周最高升至4.59厘；30年期美债收益率则创下2007年以来新高。

波及全球 澳日债息齐升

美债收益率的走势已波及全球债市。澳洲基准国债收益率周五创下2011年以来新高，日本同年期的国债收益率亦逼近3厘的关键心理关口。悉尼麦格理银行（Commonwealth Bank of Australia）利率策略师Michael Tang表示：“我认为目前唯一能阻止这一势头的‘断路器’，只有低于预期的美国CPI以及联储局确定加息，否则没有人敢做多债券。目前市场完全被极度鹰派的情绪所笼罩。”

周五公布的美国CPI数据预料将是近年来最关键的一次，尤其是联储局官员近几周反复强调他们对通胀的关注。据彭博综合的市场预期，剔除食品和能源后的核心CPI 预计8 月按月增长约0.2%。事实上，前一日公布的生产者物价指数（PPI）已显示，上月能源价格上涨令通胀压力再度回升。

TD Securities 美国利率策略师 Molly Brooks认为，若通胀数据高于预期，将推高市场对9月加息及后续进一步紧缩的预期。目前交易员预计联储局在下周会议上加息的概率约为70%。

恐拖累美国财政及股市

Capital Economics 金融市场首席经济顾问 John Higgins 表示，5厘的水平“被部分人视为金融市场可能陷入崩溃的临界点。虽然我们不认为5厘就是那个‘魔术数字’，但美债收益率持续走高，无疑会给美国公共财政的可持续性带来风险，同时也会对股市构成威胁。”

对于规模达32万亿美元的国债市场而言，10年期美债收益率一旦突破5厘，为贝森特带来日益严峻的挑战。因美债收益率的波动影响着几乎所有美国人和所有资产的融资成本。这其中包括美国的抵押贷款利率，这是中期选举前美国选民非常关注的政治敏感指标。另外，作为全球债市的基准，美债收益率是全球债券市场的定价参考，收益率突破5，厘也可能引发股市动荡。