Nvidia业绩超预期 料第三季收入首破千亿 明年指引进取 盘后股价升近3%

英伟达（Nvidia）周三盘后公布2027财年第二季业绩超预期，收入按年增长106%至962.2亿美元，较分析师预期高逾4%，按季则增18%；其中数据中心收入按年增长117%。经调整每股盈利为2.22美元，按年增长120%，较预期高近6%。此外，管理层在业绩电话会议表示，预计2028财年收入增长约70%，高于分析师预期的约45%；亚马逊亦承诺于2027及2028年在AWS全球基建额外部署200万颗GPU，带动Nvidia股价先跌后倒升，盘后升4.7%至219.53美元。

第三季指引不计中国收入

展望第三季，Nvidia预计第三季收入中值为1,080亿美元，按年增长近90%，高于分析师预期的1,051.5亿美元，意味季度收入将首次突破1,000亿美元；GAAP及经调整营运开支则分别料约92亿及90亿美元。不过，第三季经调整毛利率指引中值为74%，低于市场预期的75%。公司又指，第三季收入指引不包括任何中国数据中心运算收入。

第二季数据中心收入大增117%

期内，Nvidia第二季数据中心收入按年增长117%至890亿美元，占公司总收入约92.5%。其中，超大规模客户业务（Hyperscale）收入为487.1亿美元，按年增102%；涵盖AI云端、工业及企业应用的ACIE业务收入为403.1亿美元，按年增138%。

此外，边缘运算业务收入则为72亿美元，按年增长27%，有关增长主要由Blackwell工作站强劲销售驱动，但部分被消费级PC因内存与整机价格上涨而放缓所抵消。

忧内存成本上升令毛利率受压

Nvidia第二季经调整净利润按年增长118%至539.54亿美元；经调整经营利润按年增长124%至639.56亿美元；经调整毛利率为75%。财务总监Colette Kress指出，毛利率较去年同期增长主要得益于Blackwell Ultra产品组合改善，按季比较基本持平，因Blackwell架构仍占收入绝大部分。

不过，Nvidia警告内存成本上升将令毛利率未来数月受压，预计第四财季毛利率降至71%至72%；随着产品价格调高以反映成本上升，2028财年毛利率则有望回升至72%至73%。

另一方面，Nvidia第二季自由现金流为213.41亿美元，低于第一季的485.54亿美元；持有现金及现金等价物224.43亿美元；总资产增加至3,202.72亿美元，股东权益2,289.84亿美元。

Vera Rubin平台已全面量产

Nvidia提到，Vera Rubin平台已全面量产，相关机柜已在CoreWeave、Google Cloud、Microsoft Azure、Oracle Cloud Infrastructure及Nebius等合作伙伴运行。

集团行政总裁黄仁勋表示，AI已到达拐点，现时有多家前沿AI实验室同步扩张，开源模型及物理AI亦持续发展，AI基础设施正全速建设，而已全面量产的Vera Rubin，正是为这一刻而生。