争夺亚洲黄金枢纽 港背靠国家追英赶美 政策支持 写下新里程碑

香港、新加坡之争蔓延至黄金交易市场，本港黄金中央清算及结算系统上月启动试营运，新加坡亦计划于年底前推出场外（OTC）黄金清算系统。面对区内对手步步进逼，有“金王”之称、香港黄金交易所（港金所）主席张德熙表示，并非“卖花赞花香，优势始终是香港”，本地黄金交割系统、模式和习惯非常成熟，更关键的是，现时获得港府政策的明确支持，不再只是由业界主导，这项改变对业界影响很大而且深远，亦可谓写下一个新的里程碑。

他续指，在全球黄金交易市场中，纽约和伦敦排首两位；而香港在黄金交易量等指标都排全球第三、四位。如果香港想爬升至首两位，在国家背后的支持下，结合本土金融优势，“我觉得唔困难同人哋去竞争”。

港府7月7日公布黄金中央清算及结算系统开始试营运，旨在提供高效且可靠的双边及场外黄金交易清算及结算服务，而且联同上海黄金交易所（上海金交所）推出首阶段“实物联通”，而港金结算临时直接参与者有11间银行，包括6间外资和5间中资行。

至于新交所目标今年底前推出场外黄金清算系统，结算会员包括摩通、德银、星展、工商银行（1398）旗下工银标准银行（ICBC Standard Bank）等6间银行。

星拟年底前推清算系统

他指出，在过去的十多年，香港受政治等各种因素影响，本地黄金交易市场的一小部分被新加坡争夺了。被问及黄金中央清算及结算系统推出后，香港能否抢回份额，他回应“绝对会”，因为这个系统汇集11间银行，而且将伦敦金等大部分的企业对企业（B2B）交易都纳入其中，上海金交所的参与反映有望提高本地黄金产业和内地互联互通的机会，而以往银行一直透过OTC进行黄金交易。他提及，暂时参与者认为系统完善，但仍需时观察有否缺口，以及交易量可否维持。

工银亚洲高级业务总监兼金融市场部总经理詹伟基透露，在HAU首日运行阶段，工银亚洲独家完成“实物联通”北向交易，通过港金结算公司仓库，将黄金存入银行于上金所国际板的交割仓库。银行下一步将会通过港金转移黄金至工行位于深圳的上金所国际板仓库，对接内地进口黄金需求。

随着黄金中央清算及结算系统落地，香港黄金进口量创逾11年新高。根据香港官方数据显示，本港6月黄金进口量逾130.2吨，是2014年底以来新高，净进口52.3吨，为2023年底以来高位。事实上，现时新加坡的金库仓储容量较香港大，香港现时市场和机场的黄金仓储容量共数百吨，而新加坡的商业金库仓储容量超过2000吨（详见表）。

　中大刘佐德全球经济及金融研究所常务所长庄太量表示，如果要处理大量黄金交易，便需要黄金中央清算及结算系统，令交易中央化和标准化，以防交易对手卖出“假金”，而英国伦敦的黄金OTC市场实施会员制，故有一定保障。至于为何香港和新加坡都在今年推出黄金清算系统，他认为新加坡是希望“抢黄金交易”，而香港是冀提供多一个金融产品，以及肩负国家任务，推广人民币计价黄金。

他解释，现时黄金主要由美元计价，因而要先买入美元，再买金；若果人民币计价黄金获市场认可，大家便会先买入人民币再买金。他提及，两地“各有各做”，新加坡面向印尼等东南亚市场，香港则较为国际化，打造一些黄金相关的金融产品，又言虽然香港已建立黄金中央清算及结算系统，但“不一定人地来买，有客可做”，通常金价大升，才比较多人买卖。

学者：令交易中央标准化

张德熙透露，与港府接触中，大家都正等待本地黄金中央清算及结算系统的B2B交易逐渐成熟、交割较为畅顺，以及香港的实物黄金仓储进入成熟阶段后，才结束试营运阶段，以及容许港金所等零售端的国际交易可以透过银行接入该系统，以结合整个黄金生态圈，而港金所亦要完善自身交易系统。

上海金交所于20多年前成立时，香港为顾问之一。张德熙表示，容许境外机构和个人直接参与中国黄金市场的上海金交所国际板一直以来都不太成功，因为中国视黄金为战略产品，面临诸多掣肘。如果现在透过香港逐步开放互联互通，相信可打通其国际市场。

他又解释，现时国家利用香港的优势，将其黄金政策逐步向外释放。国家并支持香港发展黄金产业，争取定价权，而内地黄金产业机构亦透过香港出海。