Shein上市前估值受压 彭博研究料仅220亿至250亿美元

市传中国跨境时尚巨头Shein最快本月在港上市之际，彭博行业研究估计，Shein的合理估值介乎220亿至250亿美元，不但低于早前传出约300亿美元至400亿美元的估值，甚至也不到Shein在2023年融资轮中获得660亿美元的一半。

跌至高峰期约四分之一

报道指出，Shein于2022年估值高峰时曾达约1,000亿美元，但最新估算已跌至高峰期约四分之一，反映受收入增长放缓、监管及贸易压力持续打击，令市场预期大幅下降。报道提到，Shein今年7月披露收入增长及盈利能力均有所放缓，进一步为其估值带来压力。

彭博消费及科技分析师Catherine Lim与Jason Zhu认为，Shein于2026年业绩受到运费及关税冲击，给予Shein约13至15倍预测市盈率，介乎与中国相关的电商平台和拥有差异化供应链的全球快时尚公司之间。

料明年盈利开始回升

不过，彭博行业研究预计Shein在2027年的盈利将回升至16.7亿美元，其后至2029年每年增长约20%，直言“Shein的估值应该基于2027年开始的正常增长和盈利预期，而不是基于2026年的低迷预期”。

路透早前报道则指出，Shein计划以300亿至400亿美元估值在香港上市。但彭博行业研究认为，有关估值范围将较全球电商、快时尚企业及中国背景的同业平均估值存在溢价；若要支持这个估值，投资者需要相信Shein可顺利调整平台及自营业务组合，并能够完全应对欧洲市场的监管要求。