大摩邢自强料内地楼市或明年企稳 为消费重振奠定关键基础

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强出席2026新浪财经全球资本峰会时表示，随着内地“十五五”规划对民生与社保投入的战略性转变，长期困扰内需的消费瓶颈有望打破。他大胆预测，若政策实施到位，配合“收库存、保主体、贴按揭”三管齐下，内地楼市最快将于2027年渐渐企稳。不过他同时提醒，接近底部并不代表今年就能完全止跌回稳，参考国际与历史经验，房地产在接近底部后，往往还需要经历一段L型的徘徊和调整期，这段余下的历程可能还需要1年、2年甚至更长时间。但只要政策力度实施到位，楼市企稳将为消费重振奠定关键基础，并重新吸引全球“真金白银”大举流入中国资产。

在释放消费潜力方面，邢自强指出，过去十几年，公共资源多聚焦于供给端的抓生产、搞建设，而最新的“十五五”规划释出极佳讯号，明确提出将公共财力向公共服务与社会保障倾斜。他强调，消费虽然是收入的函数，但收入可分为初次分配与再分配。他引用历史数据表示，社保覆蓋率高、再分配福利健全的省份，居民储蓄率明显较低，消费倾向更高。因此提振内需的核心，在于将3亿多名灵活就业者和外来农民工纳入更完善的社保体系，提供包括异地医保、子女就近入学及保障性住房等福利，拉近其与城镇正式职工的福利差距，才能真正释放中低收入群体的庞大消费潜力。

中美比并适应AI社会挑战

谈到中美科技与能源竞争，邢自强认为两国的AI竞赛已进入2.0阶段，比拼的不再仅仅是模型和算力，而是谁的体系更能适应AI带来的社会挑战。他分析指，尽管美国科技巨头投资雄厚，但去年近四分之一、约1600亿美元的AI算力中心项目，因缺电、缺地以及地方居民担心拉高电费反对而搁置或流产。相比之下，中国在算力网布局上具有集约高效的体制优势，且得益于绿色能源转型，完全不缺电。由于AI短期内会对白领及专业服务业就业造成冲击，中国若能趁此契机加强对青年、灵活就业者的社保安全网建设，在生产关系的探索创新上将能占据绝对优势。

中国资产吸引力将迎来爆发

邢自强又提到，外资主权基金与养老金普遍对中国资产抱有浓厚兴趣，但因内需、消费与地产等传统板块仍在调整，难免显得束手缚脚。事实上，中国在应对能源冲击上底气十足，过去数月美国靠消耗战略石油储备度日，欧洲面临进口油气短缺只能不用空调忍热，而中国则凭借绿色能源转型安然度过。他深信，只要内需与地产两大短板随着政策落地在明后年回暖企稳，中国资产的吸引力将迎来爆发，而香港作为人民币国际化金融中心，其互联互通的超级联系人角色亦将会进一步得到强化。