美股投资配置已届调整时 加入日股及欧股 李声扬：30年滚存1000万不难｜百万仓
财经分析员、专栏作家李声扬2024年曾撰文，若手持1000万元资金，可采用“631配置”——60%美股、30%港股、10%黄金及比特币。时隔两年，他接受《星岛头条》的《百万仓》栏目访问，“若今日有100万元，你会买什么？”他坦言即使资金规模缩小至100万元，这套超长期配置大致不变，但可以加入日股及欧股，将美股比例降至40%。
美国领导地位长期恐动摇
李声扬认为，投资首重资产配置，“资产配置主宰了你的大多数回报了”，选择合适市场、分散投资也无惧股市波动。他近月建议投资者微调美股投资，一来美股已悄悄地跑输全球，标指去年虽升16%，却跑输港股在内多个主要市场，今年来标指更仅升不足1%，另外特朗普治下，美国与欧洲及加拿大等西方盟友关系恶化，“美国那个领导的地位，是不是会一直继续呢？暂时还是的，但说超长期真的不知道”，“Sell America”已成上半年主题。他说投资者不一定要减持手上美股，但每月新买入美股的资金比例可减少，例如改买日本及欧洲股票。即是将原本占六成的美股，逐渐降至四成，欧股及日股可各占一成。
不信比特币故事亦小注买
李声扬将最后的10%分配给黄金及比特币，他坦言这两种资产性质相似，投资者不应“缺席”，但因难以估值，不建议持有太多，各占约5%便可。特别是比特币近月处于弱势，现时仅6万美元水平，他不讳言自己“其实不是太过相信（比特币）故事”，但“不信才要买，因为可能我看错，可能真的（变成）一个很划时代的东西（资产）。”
另外，李声扬不赞成持有太多现金，他透露自己长期维持接近100%持仓，现金仅有数千元，因他不赞成保留现金“time the market”（择时入市），因实际上很难执行，“等股灾才买可能很多年都没有”，故他建议每月一出粮便投入月供。
超长期月供考验心理质素
李声扬假设一位30岁的年轻人，用100万元流动资产作以上资产配置，至60岁退休时应可滚存到1000万元，因为30年间平均每年8%左右回报应不难做到，又指其推算已预留很大安全空间，也未有计算期间加薪、额外投入的资金，“甚至乎已给了很大的出错空间。”不过，他说最大困难在于执行者的心理质素，他以2022年美股的大调整为例，当时很多大股票从高位回落六七成，“你很难挨得住，不斩缆已经难了，（若）你还要可以继续加钱（投资），不容易。”
他开首说投资最重要是资产配置，投资者买不同市场的ETF即可，如港股买盈富（2800）、美股买标指ETF，但若嫌这样投资太闷，也不反对拨小部分资金买个股。美股当中，李声扬透露早前趁调整买入微软及Facebook母公司Meta，“两三年，或者久一点、三五年，升一个开，我估都有机会做得到。”
至于欧股及日股，李声扬投资了日股数年，曾买入任天堂、寿司郎、美津浓等公司，其中美津浓为他带来三四倍回报，但坦言日股不易选，说到尾还是买ETF最简单；欧股则可从LV、爱马仕等奢侈品牌，以及联合利华等消费股入手。
海啸蚀百万 不再轻言杠杆
投资方法各师各法，李声扬主张定好基本的资产配置策略，其后长线月供执行。他坦言自己喜欢“按步就班”，或许因为高考时是“见报的状元”，并归功于当时勤操Past Paper，投资他也相信有成功方程式，“好像打机一样慢慢升level”，因此“会用一个比较可能闷一点，但是甩辘率很低的方法——月供股票长线投资。”
不过，李声扬也不是一开始便采取稳健策略，他2004年入投行工作，2006年转到另一间公司不久便撞正股市大旺，他忆述“写什么（报告）都中，个人自信就爆棚了”，投资路上也越来越心雄——借尽孖展。
结果2008年金融海啸来袭，“输了百多万了，全部积蓄全部没有了。”当年他刚好30岁，“那时候的想法是很简单的，我全部斩了，由零开始”，如果当时是持有正股，不久股价便回升，偏偏做孖展则“无仇报”，他坦言是“一铺清袋”，但经此一役却变得谦卑，“就好像你出海，遇过很大风浪，捡回条命会谦卑一点”，开始采取稳打稳扎的投资方法，坚持月供投资，包括近期屡创新高的汇丰（005），“（月供）超过10年，每个月一两千元买下去，滚上来很厉害，中间还收到利息又再放入去。”另外他已鲜有动用孖展，但如果遇上大跌市而且有信心，他说适度运用也无妨，“预支未来几个月收入而已”，只要投资者一直有工作便可。
5%短炒 正餐零食要分开
李声扬也理解，建议港人做长线的月供投资或会很闷，故也不反对拨小量，例如5%资金短炒，“你想健康饮食，地狱式这样做就很难。那么打一次边炉也可以吧，吃一点点甜品也可以吧！”但提醒勿本未倒置，“（短炒）那些我不会买很多，正餐和零食要分开。”
记者 叶卓伟
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