领展绩后两日累插逾13%创半年低 遭大行降评级 股民批失望 专家：想捞底等一等

领展（823）昨日公布中期业绩，本港零售物业续租租金率录得6.4%跌幅，绩后股价急跌6.4%后，今日（21日）沽压未止，一度泻逾8%低见35.9元，再创逾半年新低；收报35.9元，挫7.47%，两日累挫逾13%。有股民在网上讨论区留言，斥领展表现“太令市场失望”，有持货的小股东更表示心淡，“已斩一半货”止蚀离场。而大行对领展看法出现分歧，当中以摩根大通最看淡，美银及里昂则维持正面评级。

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王国龙将于年底退休，他昨日寄语员工：“要继续努力，行多啲、食多啲，揾多啲好租客，会越做越好。”

领展主席欧敦勤（右二）昨日坦言，尚未清楚续租租金何时复苏，目前已见到一些乐观迹象，但租金表现较滞后。

大行看法分歧 摩通、美银证券下调目标价

摩通报告指，管理层在业绩会上的语调比预期更为审慎，预警“下半年经营环境将略为恶化后才见底”。该行原本预计全财年续租租金为中单位数负增长，现时估计2026财年下半年跌幅将恶化至高单位数。考虑到续租租金下滑将拖累2027财年收入，该行将领展评级由“增持”降至“中性”，目标价由48元大幅下调至38元。

美银证券则认为，领展最大的负面因素其实是内地零售租金收入急剧下降，反而香港续租租金跌6%属预期之内。虽然第二财季租户销售跌幅扩大令市场失望，但该行相信减省人力成本有助稳定分派，且现时估值具吸引力，故重申“买入”评级，惟将目标价由45元降至43元。

领展股价两日累跌16%，续创逾半年低位。

多间大行中，里昂看法最为乐观，该行认为领展的负面因素已基本反映在股价中。该行指出，领展在其覆蓋的香港地产股中拥有最高的收益率，具备防御性及潜在纳入互联互通的吸引力。尽管因应中港商场表现差于预期，但该行仅下调其盈利预测，并上调其目标价，由50.5元升至51元，维持“跑赢大市”评级。

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温杰：若觉得明年不会削减派息 依然具吸引性

香港股票分析师协会理事温杰，从整体大市走势及美国债息的变化来看，以目前情况计算，短期内进一步大幅下跌的空间有限。但温杰认为，目前仍难以断定是否已经“跌过头”，因为此次领展减派息，市场感觉不良好，导致吸引力大减，因此股价在短期内面对较大沽压。

温杰进一步分析，若投资者觉得领展明年不会进一步削减派息，依然是有一定吸引性。他以过往的算法解释，当美国国债为4厘时，领展需要提供大约7厘的股息率，才算是领展具有吸引力的水平。

考虑到目前市况尚未稳定，温杰建议投资者可再等一等。他亦称，若真的想低位吸纳，可优先考虑高息股ETF，避免孤注一掷在单一股票上。若坚持买入领展，温杰亦提醒，一定要分注，可能分二至三注进行。