“主动”变“频繁”损长期回报 强积金远离短炒心态｜彭永东

上月强积金（MPF）市场异常活跃。据受托人数据显示，10月13日单日基金转换量飙升至月均水平的2.5倍以上，触发点源于美国总统对华商品加征高关税的言论，市场短暂回落。然而有趣的是，这次并非单向恐慌性赎回，而是出现明显的“低吸”与“高抛”并存，反映不少港人已学会在波动中寻找机会，退休理财意识明显进步。但当“主动”变成“频繁”，却可能悄悄侵蚀长期回报。

环球市场方面，气氛也持续乐观。科技与AI板块继续领涨，标普500指数单月再升2.3%并刷新高位；中国市场亦录得周期性反弹，投资情绪显著回暖。美国联储局月底再次减息25基点，将利率降至3.75%-4.00%，为风险资产提供流动性支撑。与此同时，中共四中全会亦将闭幕，明确未来五年将聚焦高质量发展、科技自立自强与民生改善，标志经济结构正从传统基建主导转向创新与内需驱动，长期前景令人期待。

频繁调仓或导致高买低卖

笔者观察到，不少MPF成员对市场变化反应愈来愈快，这是好现象；但仍有部分成员在市场波动时频繁变换基金类别，出现短期投机的趋势。例如，当天转投保守基金，隔日又追买股票基金。投资者往往自信能准确掌握市场波动，但频繁调仓可能导致高买低卖，不仅增加交易成本，还可能错过市场反弹的良机，影响长远收益。

建立清晰纪律定期再平衡

对强积金这种本质属于20至40年长线工具而言，过度交易往往带来更高的时间成本和更差的风险调整后回报。真正的“主动管理”从来不是追逐每日波动，而是建立清晰纪律与数据的定期再平衡。为有效防止短线投机心态侵蚀退休储蓄，建议打工仔可留意三个方面：

第一点：设定固定的“检视时间”而非随时“反应时间”

每半年或每年进行资产配置检讨，根据整体情况评估是否需要调整，而不是每次市场波动都急于更换基金。

第二点：费用与复利效应同样重要

管理费率每增加0.5%，十年累积回报就可能相差超过5%。费用越低，复利的效果越明显，长期下来的回报差距甚至可能高达数十万元。因此，与其追逐短期表现，投资者更应选择费用合理且长期稳健的基金，以实现更快速且可持续的资产增值。

第三点：与专业理财顾问保持密切沟通

透过专业分析，投资者可根据自身年龄、风险承受能力及退休目标，制定合适的资产配置方案，有效降低情绪化决策的风险，助力稳健达成长期理财目标。

市场永远会有噪音，但退休规划需要的是一份能穿越周期的稳定策略。投资应像驾驶一样，除了掌握正确的方向，更需理性的“主动管理”及掌控节奏。笔者建议把MPF当成长跑比赛，而不是短线博弈，切忌“躁动操作”才是守住财富、实现真正稳健的投资回报之关键。

彭永东

IPP Financial Advisers Limited董事