伟易达中期少赚14% 中期息维持17美仙 客户下单审慎料致全年收入倒退

电子学习产品制造商伟易达（VTech，303）公布截至9月底半年业绩，营业额9.91亿美元，按年跌9%，纯利7470万美元，跌14.5%，每股盈利29.5美仙，中期息维持17美仙。集团预期2026整个财政年度收入将录得下跌，惟受电子学习产品及电讯产品带动，下半年电子学习产品销售额有望较上半年改善。

毛利率改善至31.9% 欧美市场收入齐跌

期内毛利为3.16亿美元，按年减少8.1%，惟毛利率由31.5%改善至31.9%。集团解释，主要受惠材料价格下降、产品组合变化、销售价格上涨及欧元走强，加上运费下降，抵销了美国额外关税及中马两地最低工资上涨带来的人工成本增加。

按地区划分，欧洲仍为最大市场，占总收入43.3%，但收入按年跌7.2%至4.29亿美元；北美作为第二大市场，收入跌12.1%至3.98亿美元，占比40.2%；亚太区收入跌5.6%至1.5亿美元；其他市场收入跌幅11.3%至1300万美元。首席财务总监唐嘉红表示，各市场收入下滑主要受电子学习产品及电讯产品销售疲软拖累，部分被承包生产业务（CMS）增长所抵消。

下半年电子学习产品销售有望转好

集团主席兼行政总裁黄子欣指出，地缘政治紧张及美国关税政策多变持续为宏观环境带来压力，消费信心疲弱及企业推迟长期投资，导致客户下单审慎。面对美国关税波动，他强调集团已构建多基地生产布局，除中国工厂外，在马来西亚、墨西哥及德国均设生产据点，可根据关税变动灵活调整产地，有效管理贸易政策风险。

展望下半年，黄子欣预期电子学习产品销售将改善，受惠于美国市场反弹及欧洲持续增长，圣诞节产品已运抵美国并获强力行销支持，中国市场预计好转，澳洲保持稳定，惟全年销售仍料低于去年。电讯产品方面，欧洲住宅电话、商用电话及智能手机，以及美国其他电讯产品为增长动力，新入门级住宅电话已在欧洲上市，AI婴儿监视器将于第四季登陆美国。承包生产服务（CMS）全年收入预计下降，集团正扩大马来西亚产能，现有工厂新大楼预计2027年中落成，并积极探索ODM合作机会。