汽车业内卷不必过度悲观｜曾渊沧

中美贸易战暂时休战后，恒生指数波幅不减，而且是一日升一日跌，但是，仔细查看恒指成分股，却是个别发展。以11月7日为例，恒指下跌244点，达0.92%，跌幅算是明显的，但是当天恒指成分股中有34只的股价是上升的，5只无升跌，下跌股49只，如此升跌比例也可以当成个别发展。

车企汰弱留强 利润将会回升

值得留意的是新股上市已经不是包赚钱的玩意，上星期就有一些新股，上市第一天跌破上市价，第二天再跌，今后新股上市，先得研究一下新股的潜质。近日上市新股中，表现不佳的多是与汽车有关的股，很明显的，这是受到近期全国汽车业“内卷”的影响，连电动车龙头股比亚迪（1211）的股价都已经比今年高位下跌了38%，可见“内卷”的严重。不过，“内卷”不表示销情不佳，而只是盈利减少，继续竞争的结果，一定有弱小者被淘汰出局，强者留下，利润就会回升，强者多数是已经上市的公司，上市集资后，资金较多，可以应付这场“内卷战”，因此也不必过度悲观。

国泰若增派息 太古国航或受惠

国泰航空（293）以69.7亿元回购卡塔尔航空手上的全部国泰股份，占国泰整体股份的9.57%，消息公布后，国泰股价大涨。有大行指出，如果国泰将回购的股票注销（国泰仍未宣布如何处理回购的股票），将来派息可以增加11%，国泰的两大股东太古（019）与国航（753）也应该得益，大家不妨留意。

中美贸易战暂时休战，明显得益的是航运股，中美之间的贸易量增加了，航运生意自然也增加，单是美国的大豆运往中国就需要不少船，中美码头相互征收额外停泊费也取消了，这些全是利好消息。现在，龙头航运股中远海控（1919）的股价已经大幅回升，很接近特朗普第二轮贸易战前的高位，有条件再创新高，此外，中远海控的股息率高达12%，属于超高股息。

中央支持国产 中芯料见底回升

投资者估计美国会放宽高档芯片出口中国，导致中国芯片股的股价面对巨大压力，但是，近日又有消息指中央政府决定全力支持内地芯片企业自力更生，不依赖美国，更有消息指凡是得到中央支助的数据中心都不许用国外的芯片。

与此同时，特朗普也说不会批准美国Nvidia出售最新最高级的Blackwell芯片给中国。这一切都在重新支持中国国产芯片企业，龙头芯片股中芯国际（981）的股价从今年6月的40元起步，升至历史高位的93.5元止步，现价75.45元，调整幅度19%，有机会在近期见底回升，重新挑战历史高位。

曾渊沧