金价曾破顶后再倒跌 大行料明年见5000美元 关注鲍威尔今夜讲话

市场避险情绪持续，现货金价一度升至4,179美元再破顶，但其后急速回调，最新“倒跌”至4,108美元，单日挫约0.07%。美银表示，美国财政赤字扩大及债务上升等因素，将支撑金价明年升至5,000美元。不过，美国政府已持续停摆13天，财长贝森特周一也警告开始对经济产生影响；此外，投资者要留意联储局主席鲍威尔将于周三（15日）凌晨零时20分发表讲话，届时或左右市场对减息及整体货币政策的预期。

贝森特警告停摆开始影响经济

综合媒体报道，贝森特罕见警告，政府停摆已经开始对美国经济产生影响，而且美国媒体没有充分报道政府停摆的重要性，当中关键在于主流媒体中的民主党阵营一直淡化有关影响，但事情已经变得很糟糕。

在政府停摆影响下，除了令市场忧虑政治风险外，由于美国未有按时公布经济数据，亦令投资者难以判断通胀与利率政策方向，导致避险情绪蔓延，并刺激避险资产之一的黄金价格飙升。

“货币贬值交易”越趋盛行

至于金价上升的另外一个因素，是“货币贬值交易”越来越受市场人士所接受，主因忧虑各国政府回避巨额债务负担，甚至持续扩大债券发行，令货币价值长期被侵蚀，因此正大规模撤离主权债券及其计价货币。

转向替代资产或只是个开始

贝莱德澳洲前固定收益部门负责人Stephen Miller表示，在其40年的市场从业经历中，从未见过如此大规模的资金从货币和国债转向替代资产的情况，并不认为“这可能仅只是个开始”。新加坡Blue Edge Advisors旗下基金合伙人Calvin Yeoh亦表示，全球不仅面临经济放缓导致的货币实际价值缩水，更遭遇政府稳定性恶化的双重困境。

各国政府对赤字产生依赖性

Eurizon SLJ Capital Ltd.策略师则认为，各国政府已对赤字支出产生“依赖性”，若储备管理机构不仅抛售美元，还抛售所有法定货币，金价或将持续攀升；此外，他上周曾撰文指出，若央行黄金储备与美元储备持平，金价更可能触及8,500美元。

鲍威尔论调势影响市场信心

另一方面，鲍威尔今夜凌晨将在全美商业经济协会举办的活动上发表讲话，主题为《经济展望与货币政策》。有分析认为，鲍威尔的讲话将成为市场方向的关键，关注其会否释放关于减息时间与幅度的线索；同时，他亦可能澄清联储局对通胀、增长及关税影响的看法，并可能将决定市场信心是恢复还是进一步下挫。