【零售業觀察】關稅之下 Loblaws、Metro及Sobeys逆勢增利

【星島綜合報道】疫情及美加貿易戰引發民眾對水果、蔬菜、洗護用品及日用品價格上升的恐慌。

美國宣布關稅、加拿大反制後，Loblaw行政總裁Per Bank於2月2日在LinkedIn警告：「關稅本質上會推高通脹，增加成本最終會影響消費者。」

七個月後，《星報》盤點發現，加拿大三大超市——Loblaw、Metro及Sobeys母公司Empire——在關稅風暴下仍錄得更高利潤及略增毛利率。雖然食品價格上升，但幅度低於預期。

9月1日，加拿大總理卡尼取消所有美加墨協議下的關稅，保留鋼鋁及汽車關稅。經濟學家指出，取消報復性關稅前，食品通脹從2024年平均2.2%升至今年2月後超過3%，4月達3.8%，仍遠低於2022年雙位數漲幅。

與受創汽車業相比，三大超市2025年季度報告顯示業績穩健，毛利率分別增長0.03、0.16及0.93個百分點。Loblaw第二季度零售毛利率32.02%，為五年新高，但發言人Catherine Thomas稱數字與去年相近，增幅與開新店相關，關稅非主因。

反關稅實施後，Metro及Loblaw將供應商價格審核期由12周縮短至6周，Loblaw並標示受關稅影響產品，以解釋價格上升，減少消費者對「貪婪超市」印象。

Loblaw估計約6,000種產品受關稅影響，Metro約3,000種，Sobeys母公司Empire約12%產品來源於美國。Thomas指出，關稅將逐步被淘汰。Metro發言人Bonk補充，咖啡及軟飲受美國原材料及包裝鋁材關稅影響。

Morningstar DBRS高級副總裁Moritz Steinbauer指，關稅影響有限，消費者可轉向非關稅商品，加上加拿大自家品牌毛利高，抵消影響。食品、健康及消費品協會CEO Michael Graydon指，零售商對供應商價格上調採嚴格審核，僅允許真實成本增加。

三大超市行政人員指出，2月後美國產品銷量下降，但加國貨銷售增長，並增加本地及非美供應商比例。Loblaw已將25%農產品轉向非美國來源，並引入逾100個小型加國供應商。

儘管三大零售商受關稅影響有限，但消費者仍感食品價格高企。安省倫敦市37歲教育助理Leigh Ann Fearnley表示，購買1.5磅碎牛肉需25加元，震驚之餘轉至其他商店尋找較便宜貨品。她每周食品支出至少200加元，是房租之後最大開支。

統計局數據顯示，截至今年8月，加拿大人零售食品支出較2020年高28%。疫情及能源價格飆升推高通脹，2022年下半年食品價格上漲11.4%，為1981年以來最快。

經濟學家指出，近年通脹遺留效應仍在，肉類、尤其牛肉價格上升10%，主要因乾旱及牛群縮減，而非關稅。統計局經濟學家Taylor Mitchell指，黃瓜價格因國內供應充足，自2月起下跌28.3%。卡爾加利大學經濟學家Trevor Tombe估計，反關稅對食品價格影響最多1%。

Tombe表示：「要改善可負擔性，不是降價，而是提高工資收入，使增幅超過物價。」

(圖:星報)T15