【零售业观察】关税之下 Loblaws、Metro及Sobeys逆势增利

【星岛综合报道】疫情及美加贸易战引发民众对水果、蔬菜、洗护用品及日用品价格上升的恐慌。

美国宣布关税、加拿大反制后，Loblaw行政总裁Per Bank于2月2日在LinkedIn警告：“关税本质上会推高通胀，增加成本最终会影响消费者。”

七个月后，《星报》盘点发现，加拿大三大超市——Loblaw、Metro及Sobeys母公司Empire——在关税风暴下仍录得更高利润及略增毛利率。虽然食品价格上升，但幅度低于预期。

9月1日，加拿大总理卡尼取消所有美加墨协议下的关税，保留钢铝及汽车关税。经济学家指出，取消报复性关税前，食品通胀从2024年平均2.2%升至今年2月后超过3%，4月达3.8%，仍远低于2022年双位数涨幅。

与受创汽车业相比，三大超市2025年季度报告显示业绩稳健，毛利率分别增长0.03、0.16及0.93个百分点。Loblaw第二季度零售毛利率32.02%，为五年新高，但发言人Catherine Thomas称数字与去年相近，增幅与开新店相关，关税非主因。

反关税实施后，Metro及Loblaw将供应商价格审核期由12周缩短至6周，Loblaw并标示受关税影响产品，以解释价格上升，减少消费者对“贪婪超市”印象。

Loblaw估计约6,000种产品受关税影响，Metro约3,000种，Sobeys母公司Empire约12%产品来源于美国。Thomas指出，关税将逐步被淘汰。Metro发言人Bonk补充，咖啡及软饮受美国原材料及包装铝材关税影响。

Morningstar DBRS高级副总裁Moritz Steinbauer指，关税影响有限，消费者可转向非关税商品，加上加拿大自家品牌毛利高，抵消影响。食品、健康及消费品协会CEO Michael Graydon指，零售商对供应商价格上调采严格审核，仅允许真实成本增加。

三大超市行政人员指出，2月后美国产品销量下降，但加国货销售增长，并增加本地及非美供应商比例。Loblaw已将25%农产品转向非美国来源，并引入逾100个小型加国供应商。

尽管三大零售商受关税影响有限，但消费者仍感食品价格高企。安省伦敦市37岁教育助理Leigh Ann Fearnley表示，购买1.5磅碎牛肉需25加元，震惊之余转至其他商店寻找较便宜货品。她每周食品支出至少200加元，是房租之后最大开支。

统计局数据显示，截至今年8月，加拿大人零售食品支出较2020年高28%。疫情及能源价格飙升推高通胀，2022年下半年食品价格上涨11.4%，为1981年以来最快。

经济学家指出，近年通胀遗留效应仍在，肉类、尤其牛肉价格上升10%，主要因干旱及牛群缩减，而非关税。统计局经济学家Taylor Mitchell指，黄瓜价格因国内供应充足，自2月起下跌28.3%。卡尔加利大学经济学家Trevor Tombe估计，反关税对食品价格影响最多1%。

Tombe表示：“要改善可负担性，不是降价，而是提高工资收入，使增幅超过物价。”

(图:星报)T15