AI 热潮对决电动车反攻：辉达 vs 特斯拉，谁能笑到最后？

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2025 年美股市场的焦点之一，无疑是两大巨头——辉达（Nvidia, NVDA）与特斯拉（Tesla, TSLA）。前者凭借 AI 浪潮年初至今领跑 M7 科技股，而后者则在 9 月份单月劲升 32%，一度重燃投资者对电动车龙头的信心。问题来了：进入 2025 年最后一季，投资者应该把筹码押在哪一边？

辉达：AI 基建王者，催化剂接连登场

辉达的优势仍在于其不可撼动的 GPU 生态与 AI 基建地位。接下来几个重要事件值得留意：

• 10 月 6 日 OpenAI DevDay：新模型或推理成本调整，直接影响辉达供应链。
• 10 月 13 日 Oracle AI World：云端 + AI 基础设施动态，测试辉达“二线云端伙伴”的渗透率。
• 10 月 16 日 台积电 Q3 业绩：重点在 CoWoS 产能与 N2 制程进度。
• 10 月 28 日 GTC DC Keynote：黄仁勋或将公布新 GPU 平台与政府需求。
• 11 月 19 日 财报：关键看数据中心收入、GB200 出货及库存状况。

技术面方面，辉达股价突破 EMA10 阻力并保持在 EMA60 之上，中期结构偏多。期权隐含波幅（IV）约 39%，处于低位，买方策略较有吸引力。

特斯拉：交付数据与 FSD，成为最大变量

特斯拉近期的升势，来自交付数据预期与全自动驾驶（FSD）的进展。

• 10 月 2 日 Q3 交付报告：将检验降价策略与产能调整效果，市场分歧大，或引发股价剧烈波动。
• 10 月中 FSD v14 上线：监管、订阅率与 ASP 的反馈，将决定投资者是否买单。
• 10 月底 Q3 财报：重点关注汽车毛利率、上海 Megapack 贡献及能源业务成长。
• 11 月 6 日 股东大会：预计公布机器人、Robotaxi 等长期策略。

从走势上看，特斯拉股价暂时受 EMA10 支撑，但仍远低于 EMA60，显示中长期压力不小。期权 IV 约 68%，处于中性区间，投资者若持股担心回调，可考虑短期备兑认购（covered call）对冲风险。

AI 基建长牛，电动车等待催化

• 辉达：属于确定性较高的 AI 基建受益股，短中期有多项催化剂，股价技术面偏强。
• 特斯拉：属于“数据驱动”的高波动标的，若交付与 FSD 惊喜，具爆发力，但若不达标，回调压力亦大。

对投资者而言，2025 年余下时间的选择，取决于风险承受力：

• 偏好稳健：辉达仍是首选，尤其在 AI 基建确立“新石油”地位的情况下。
• 寻求高波动交易机会：特斯拉在交付数据与 FSD 上，提供短线套利与期权操作空间。

2025 年的辉达与特斯拉，分别代表“AI 长牛”与“电动车重生”两大投资叙事。投资者无须二选一，关键在于如何分配仓位，把握不同周期的机会。

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