輝達豪擲千億美元投資OpenAI　晶片與股權雙線獲利

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輝達（Nvidia, NVDA） 股價近日再創新高，背後推手是其計劃向 OpenAI 投資 1,000 億美元，協助建設並部署規模高達 10GW 的運算基礎設施。這一舉動不僅進一步鞏固輝達在 AI 晶片市場的領導地位，同時也透過股權投資深度綁定 OpenAI 的長遠發展。

雙重收益：晶片銷售 + 股權增值

根據項目細節，輝達將從 2026 年下半年開始，協助 OpenAI 建設數據中心，首批將採用「Rubin」世代 GPU。首階段的 100 億美元合約已簽署，輝達亦將入股 OpenAI。後者估值目前約 5,000 億美元，用戶規模已突破 7 億人。

業界依照黃仁勳在 8 月財報會議上的指引推算，建設 1GW 運算容量成本約為 500 至 600 億美元，其中約 350 億美元用於輝達的晶片與系統。以此推算，10GW 投入意味著 5,000 億美元總開支，輝達有望取得 3,500 億美元收入，淨利潤則可能達 1,750 億美元。

換言之，1,000 億美元的投資，有望帶來逾 1,700 億美元的利潤回報，再加上 OpenAI 股權的長線增值，輝達幾乎實現「兩頭賺」。

GPU 與 ASIC 的角力

OpenAI 原本推動自研 ASIC 晶片，目的在於降低對輝達的依賴。不過，若 ASIC 效能明顯落後於同世代 GPU，相關投資便會淪為沉沒成本。這亦解釋了 OpenAI 為何選擇讓輝達成為股東：既可確保 GPU 優先供應，也能降低未來算力短缺風險。

外電報道指，投資將隨基建進度「逐步落實」，而輝達亦將成為 OpenAI 的「首選晶片與網絡設備供應商」。

機構觀點：長期牛市框架

• Bernstein 認為，即使 OpenAI 發展 ASIC，GPU 在 AI 訓練環節仍具不可替代性，未來可能出現「GPU 負責訓練，ASIC 聚焦推理」的共存格局。
• DA Davidson 形容輝達已成為「最後投資者」（investor of last resort），角色類似金融市場的「最後貸款人」。
• 摩根士丹利 則指出，10GW 規模意味著 3,500 至 4,000 億美元收入潛力，但是否能完全落實仍存不確定性。不過，這已為市場勾勒出長期牛市藍圖。

產業鏈全線受惠

消息公布後，相關 AI 基建與供應鏈亦全線上揚：

• 台積電（TSM） 受惠於高端晶圓代工與先進封裝需求，股價再升 3%，續創新高。
• 輝達投資支持的「NEO 雲」概念股亦同步走強，CoreWeave（CRWV）突破自 6 月以來下降通道，Nebius（NBIS）續創新高。
• 數據中心與能源類股 亦大幅上揚：Applied Digital（APLD）勁升 19%，Cipher Mining（CIFR）升 13%，Bitdeer（BTDR）升 9%。
• 存儲股 持續走高：Western Digital（WDC）升 5%，Seagate（STX）升 3%，美光（MU）升 1%。

輝達此舉既是鞏固市場主導地位的「防守策略」，亦是開拓 AI 基建長線收益的「進攻部署」。對投資者而言，這不僅凸顯 GPU 在 AI 時代的核心地位，也意味著 AI 基建產業鏈的繁榮周期或將延續更久。

未來，關鍵將在於 10GW 規模能否如期落地，以及 ASIC 與 GPU 如何在市場中找到平衡。但可以確定的是，輝達透過晶片銷售與股權參與，已牢牢鎖定這場 AI 黃金時代的最大紅利。

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