AI 云端运算进入“FOMO时刻”——甲骨文爆炸式增长，CoreWeave直言需求“前所未见”

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美股 AI 云端基建赛道在九月再度掀起震荡。继 NEBIUS (NBIS) 公布大额订单、年初至今股价飙升近两倍后，甲骨文（Oracle, ORCL）与 CoreWeave 的最新动向再次引爆市场情绪，令投资者对 AI 基建的“错失恐惧”（FOMO）情绪进一步升温。

甲骨文 OCI：潜力媲美“再造一个 Oracle”

甲骨文公布 2026 财政年度第一季业绩，总收入 149 亿美元，其中云端业务占比过半，达 72 亿美元（IaaS 33 亿 + SaaS 38 亿）。

亮点在于 OCI（Oracle Cloud Infrastructure）的 未履行履约义务（RPO） 骤增至 4,550 亿美元，按年大幅跳升 359%。单季内更获得来自三家客户的四份“数十亿美元级”大合约，创下历史新高。

更罕见的是，甲骨文破例给出 OCI 的多年增长展望：

• 本财年收入料增长 77% 至 180 亿美元；
• 之后数年分别预计达 320 亿、730 亿、1,140 亿、1,440 亿美元。

换言之，OCI 业务的规模在未来几年有望接近甚至超越甲骨文现有整体营收（年化逾 700 亿美元），等同“再造一个 Oracle”。

执行主席 Larry Ellison 在业绩会议上亦难掩兴奋，直言 AI 带来的机遇前所未有，OCI 将成为推动公司下一个十年的核心引擎。

CoreWeave：AI 基建需求“庞大、惊人且无法满足”

另一边厢，AI 新兴云端公司 CoreWeave 在高盛会议上强调，目前全球正处于前所未有的大规模 AI 基建建设潮。市场对算力的需求被形容为“庞大、惊人且持续不断”，供应能力甚至已开始无法满足。

CoreWeave 表示，需求来源多元，包括 AI 实验室、大型云端服务商（hyperscalers）、企业及政府机构，皆急于将 AI 融入业务。每一次新增需求讯号都令市场压力加剧，目前需求增速已超越基建扩张能力，令产能处于“史无前例的紧张状态”。

管理层形容，这一时刻正是 “需求拐点”（demand inflection point），公司过去两年持续强化合约与尽职调查能力，正是为迎接此轮 AI 投资潮做准备。

谁将成为下一波受益者？

Moomoo Insights 整理目前 AI 云端基建供应链的主要参与者：

• 超大规模云端供应商（Hyperscalers）：Google (GOOGL)、Microsoft (MSFT)、Oracle (ORCL)、Amazon (AMZN)
• 新兴云端巨头（Neoclouds）：CoreWeave (CRWV)、Nebius (NBIS)
• 新秀玩家：IREN (IREN)、Hut 8 (HUT)、Bitdeer (BTDR)、HIVE Digital (HIVE)、WhiteFiber (WYFI)、IBM (IBM)、HPE (HPE)

此外，一些原本专注于加密挖矿的公司，由于掌握电力、土地及变压设备等稀缺资源，或将意外成为这场 AI 云端浪潮的“隐形赢家”。

专栏观点：AI 基建投资进入“黄金窗口”

目前数据显示，AI 云端基建需求正在进入加速期。从甲骨文的爆炸性合约到 CoreWeave 的前线观察，整个产业链正经历前所未有的扩张压力。

投资者需注意两点：

• 短期 FOMO 与中期估值风险 —— 当市场情绪高涨，估值波动将更加剧烈。
• 长期产能瓶颈 —— 掌握能源与土地资源的企业，可能比单纯的云端运算服务商更具护城河。

AI 云端的“FOMO 时刻”已经到来，但谁能笑到最后，仍取决于谁能真正解决基建供给的长期难题。

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